Odborníci nesúhlasia, ak po Dax-Sause nasleduje ekonomika jazdy na horskej dráhe
Colné spory, nepokoje v súvislosti s brexitom, spomalenie hospodárstva: rok 2019 bol turbulentným rokom - napriek tomu Dax vzrástol okolo 25 percent. Odborníci sú preto k novému roku opatrnejší. Niektorí dokonca vidia „trh svišťov“.
Frankfurt (dpa) - Po silnom výbehu na európskych akciových trhoch v roku 2019 sa vzduch pre Dax zmenšil.
Odborníci sa domnievajú, že pokles ako rok 2018, keď sa DAX zrútil z dôvodu stupňujúceho sa napätia medzi USA a Čínou, je nepravdepodobný - napriek mnohým ekonomickým rizikám, ako je obchodná vojna medzi USA a Čínou a brexit.
Väčšina dokonca vidí znižovanie rizík recesie. Navyše, v prípade pochybností by centrálne banky mali byť pripravené na lacné peniaze na pomoc ekonomike. V priebehu roka sa však na burzách môžu objaviť mraky: Americké prezidentské voľby sú hlavným faktorom neistoty.
Pre agentúru Dax zatiaľ analytici predpovedajú nové maximá. V polovici decembra dosiahol popredný index rekordné maximum 13 596 bodov z januára 2018 na necelých 200 bodov predtým, ako stratil časť svojej sily v tichom predvianočnom obchodovaní.
Analytik Martin Utschneider zo súkromnej banky Donner & Reuschel nazýva neúspech „zdravou krátkodobou konsolidáciou“. Režim nahor zostane nedotknutý. V priebehu roka získal Dax už ohromných 25 percent.
Odborníci napriek tomu očakávajú v porovnaní s býčím rokom 2020 pomerne slabé zisky. Ťažko niekto má na svojom radare zdraženie v dvojcifernom percentuálnom rozmedzí. Kvôli mnohým politickým a ekonomickým neistotám sa veci mohli stať turbulentnými.
Pretože hlavné riziká starého roka, medzinárodný colný konflikt a brexit, zostávajú. Čiastočný úspech v americko-čínskom obchodnom spore a jasné víťazstvo konzervatívcov v britských všeobecných voľbách zmiernili obavy. Nadchádzajúce rokovania budú pravdepodobne komplikované.
Boj o globálnu nadvládu medzi USA a Čínou pokračuje, ako vysvetľuje stratég Talib Šejk zo správcu aktív Jupiter.
Britský premiér Boris Johnson navyše riskuje brexit. Nevylučuje, že k 31. januáru 2020 nebude dochádzať k žiadnym dohodám. A zjavne chce vylúčiť predĺženie prechodnej fázy po brexite, v ktorej takmer všetko spočiatku zostane rovnaké až do konca roku 2020.
Ďalšie geopolitické nejasnosti prichádzajú v roku 2020 s americkou prezidentskou volebnou kampaňou, ktorá podľa JPMorgan môže prinútiť spotrebiteľov, spoločnosti a investorov v najväčšej ekonomike sveta k pasivite. Podľa hesla: počkajte a uvidíte, kto v novembri vyhrá preteky.
V Nemecku nie sú vylúčené ani predčasné federálne voľby, zatiaľ čo v Taliansku sa konajú iba regionálne voľby - ale osem. Európska priateľská koalícia v Ríme sa navyše považuje za krehkú. Nové parlamentné voľby v Taliansku by predstavovali nebezpečenstvo.
Napriek rizikám ekonómovia jednomyseľne očakávajú zlepšenie ekonomického výhľadu pre väčšinu priemyselných krajín. A ak by sa výhľad zhoršil, mali by prijať opatrenia centrálne banky. Hlavný ekonóm VP Bank Thomas Gitzel si myslí, že je možné, že americký Federálny rezervný systém bude musieť v novom roku pomôcť ekonomike znížením kľúčových úrokových sadzieb.
ECB sa zároveň drží svojej mimoriadne uvoľnenej menovej politiky. Nová prezidentka Christine Lagardeová dala jasne najavo, že očakáva fiškálnu podporu vlád s cieľom stimulovať ekonomiku eurozóny. Napriek všetkým rizikám sú všetky vo všetkých pozitívnych podmienkach pre kapitálové investície.
Deutsche Bank vidí Dax na konci roku 2020 na úrovni približne 14 000 bodov, čo znamená zvýšenie v polovici jednociferného percentuálneho rozpätia. Hlavný investičný stratég Ulrich Stephan vidí zadné vetry z historicky nízkych úrokových sadzieb na kapitálovom trhu. „Nie sú to fenomény, ktoré by investori mohli oddychovať,“ uviedol. Namiesto toho, aby ste rok čo rok akceptovali skutočné straty kapitálu na bežných alebo jednodňových peňažných účtoch, mali by ste brať do úvahy cenné papiere - najmä akcie.
Commerzbank je o niečo opatrnejšia a na koniec roka predpovedá 13 700 bodov Dax. Stratég Andreas Hürkamp vidí, že index kolíše medzi 11 800 a 14 400 bodmi. EuroStoxx 50 vidí Deutsche Bank s 3770 bodmi a Commerzbank s 3800 bodmi. To by znamenalo, že vedúci index eurozóny by nemal takmer žiadny priestor na zlepšenie.
Investičný stratég Christian Kahler z DZ Bank je ešte skeptickejší. V roku 2020 hovorí o „svišťom trhu“ pre Dax, ktorý počas roka vidí bokom. Riziká pre globálnu ekonomiku zostali vysoké.
Nemecko so silným zameraním na vývoz je obzvlášť ovplyvnené colnými spormi a bude zaostávať za globálnou ekonomikou. Podľa Kahlera preto štartovanie nie je vhodné. Vo zvyšku Európy, kde zisky spoločností rastú stabilnejšie ako v cyklickom Daxe, by investovaní investori mohli v roku 2020 zožať atraktívne „prémie za zastavenie“ s dividendami.
Societé Générale to vidí podobne: „Profil rizika/príležitosti na európskych akciových trhoch je v súčasnosti asymetrický a v roku 2020 bude mať iba obmedzený rastový potenciál.“ Vďaka mnohým exportne orientovaným a cyklickým spoločnostiam je Dax náchylnejší na výkyvy ako iné európske indexy.