Pobaltské východiská z finančnej krízy
Radikálny neoliberalizmus
Úsporná politika nie je v pobaltských štátoch žiadnou novinkou, práve naopak: je to takpovediac vpísané do génov ich nových ekonomických systémov po získaní nezávislosti. Spomedzi východoeurópskych krajín boli pobaltské štáty tými, ktoré najradikálnejšie liberalizovali a sprivatizovali svoje hospodárske štruktúry, najviac rozobrali svoje sociálne štáty a v 90. rokoch nahromadili najmenej verejného dlhu napriek tomu, že v tom čase prežívali hlbokú hospodársku krízu. musel zvládnuť. [1]
Priekopníkom tohto kurzu bolo Estónsko. Za vlády predsedu vlády Marta Laara vo funkcii od roku 1992 do roku 1994 sa určil kurz radikálneho neoliberálneho modelu. Jedným z najdôležitejších krokov bolo zavedenie vlastnej meny, estónskej koruny. Za účelom stabilizácie sa Laar v tom čase uchýlil k veľmi neobvyklej inštitúcii: Menová tabuľa-Systém, v ktorom centrálna banka nemá prakticky žiadny priestor pre svoju vlastnú menovú politiku. Namiesto toho je domáca peňažná zásoba krytá medzinárodnou menou alebo zlatom. Miestna mena sa vydáva za fixný výmenný kurz voči cudzej mene a je zaručená neobmedzená výmena miestnej meny za cudziu menu za fixný výmenný kurz. The menová tabuľa nielenže obmedzuje domácu menovú politiku. Centrálna banka nemôže v prípade krízy financovať verejné deficity ani podporovať bankový sektor. Jedná sa teda o veľmi obmedzujúci menový poriadok, ktorý sa chová ako veľmi tesný korzet pre vládne výdavky. [2]
Ďalším opatrením v roku 1994 bolo zjednodušenie progresívneho daňového systému zavedením rovnej sadzby dane vo výške 26 percent z príjmu a ziskov spoločností. Odvtedy spoločnosti prestali platiť dane vôbec. Vláda tiež významne liberalizovala zahraničný obchod a znížila dovozné clá na nula percent. Aj v súvislosti s privatizáciou Estónsko prešlo prísnym reformným kurzom podľa modelu nemeckej dôveryhodnej agentúry. Už v roku 1995 podpísal estónsky Treuhandanstalt viac ako 400 zmlúv o predaji priemyselných spoločností. To do značnej miery ukončilo privatizáciu stredných a veľkých štátnych spoločností.
Je pozoruhodné, že najvyšší estónsky reformátor Mart Laar nemal veľké ekonomické znalosti: „Čítal som iba jednu knihu o ekonómii: Milton Friedman„ Slobodne si vybrať. “V tom čase som mal tak málo nápadov, že som to, čo Friedman písal o výhodách privatizácie, sadzbe rovnej dane a zrušení všetkých ciel, myslel si, že je to výsledok hospodárskych reforiem na Západe, a pripadalo mi to také prirodzené, a keďže som si myslel, že sa to stalo všade, mám aj tieto reformy Predstavený v Estónsku napriek varovaniam estónskych ekonómov (...) Povedali, že je to rovnako nemožné ako chôdza po vode, urobili sme to: len sme kráčali po vode, pretože sme nevedeli, že je to nemožné. „[3]
Tento citát ukazuje sebavedomie, s akým pracovali estónski reformátori. Zdá sa, že rýchly ekonomický úspech im dal za pravdu - Estónsko bolo prvou pobaltskou krajinou, ktorá sa zotavila z hlbokej transformačnej krízy v polovici 90. rokov, vďaka čomu si získala reputáciu „žiariacej hviezdy Baltského mora“. [4] To je jeden z hlavných dôvodov, prečo susedné krajiny Lotyšsko a Litva prijali mnohé z ďalekosiahlych reforiem, aj keď s miernymi škrtami. [5]
Úspech baltského modelu mal však aj svoje tienisté stránky. Najskôr treba spomenúť deindustrializáciu: Všetky tri pobaltské štáty stratili veľkú časť svojich zdedených priemyselných odvetví bez toho, aby mohli najskôr vybudovať nové. Deindustrializácia viedla k vysokej nezamestnanosti a systémy sociálneho zabezpečenia boli sotva schopné tlmiť sociálny dopad reforiem. Chudoba, nezamestnanosť a sociálna nerovnosť dramaticky vzrástli vo všetkých troch krajinách [6].
Prečo pobaltské štáty prijali na začiatku 90. rokov taký prísny kurz reforiem? A prečo napriek značným sociálnym nákladom nedošlo k zásadnej korekcii kurzu?
Národná otázka
Ústredným faktorom tu bola otázka nezávislosti: radikálne ekonomické reformy sa považovali za najrýchlejší spôsob prerušenia hospodárskych väzieb s Ruskom, prekonania historického dedičstva socializmu a integrácie krajiny na Západ. Tento cieľ tiež vysvetľuje, prečo tvrdé meny a nízky verejný dlh boli a naďalej sú v pobaltských štátoch takou vysokou prioritou. Nové meny boli ústrednými prostriedkami a symbolmi novej alebo znovu získanej štátnosti. Na zabezpečenie tohto v medzinárodnej menovej konkurencii bolo potrebné dodržiavať veľmi reštriktívne smerovanie v menovej a menovej politike. Prostredníctvom pevných výmenných kurzov a systému menové rady nové meny získali medzinárodnú dôveryhodnosť.
Celkovo je etnická a národnostná otázka v pobaltských štátoch často ústrednejšia ako sociálna otázka. Národná nezávislosť ospravedlňuje sociálne obete a obmedzené politické práva demobilizujú niektorých porazených z reformy.
Pobaltské tigre
Pobaltské štáty mohli svoju transformačnú krízu v druhej polovici 90. rokov nechať za sebou. Ruská kríza v roku 1998 ich však zasiahla tiež. Situácia sa zásadne zmenila v 20. rokoch 20. storočia: Estónsko, Lotyšsko a Litva sa zmenili na skutočne tigre a zaznamenali najvyššiu mieru rastu v EÚ. Tento úspech bol založený na kombinácii účinkov rozhodných reformných politík, vstupu do EÚ v roku 2004 a prebytku medzinárodnej likvidity. Prístupový proces k EÚ posilnil hospodárske inštitúcie pobaltských štátov a vyslal ďalší signál dôveryhodnosti na medzinárodné finančné trhy. Priame zahraničné investície sa primerane zvýšili. Tiekli hlavne do bankového a realitného sektoru a v Estónsku aj do elektronického sektoru. V zásade však ekonomický rast niesol finančný sektor, takže hovoríme o financovanom raste. [9]
Pre financovaný rast bola ústredná privatizácia pobaltských bánk voči zahraničným investorom. Ruská kríza, ktorá mala negatívny dopad na banky pobaltských krajín, si vynútila potrebu konsolidovať tento sektor. Privatizáciu zahraničných bánk podporovala aj EÚ, ktorá verila, že tieto sú schopné lepšie rozvíjať zaostávajúce pobaltské finančné sektory ako domáce banky, ktoré sa dostali zo socializmu. Na začiatku roku 2000 vlastnilo viac ako 90 percent bankového sektoru v Estónsku a Litve zahraničné, predovšetkým švédske banky. Iba v Lotyšsku existovala veľká národne vlastnená banka: banka Parex, ktorá obchodovala predovšetkým s ruskými zákazníkmi. Aj tu však bolo viac ako 60 percent bánk vlastnených zahraničným majetkom.
Švédske banky výrazne podporili rast úverov. Ťažili zo skutočnosti, že sa mohli ľahko financovať na medzinárodných trhoch alebo prostredníctvom svojich materských spoločností. Kľúčovým faktorom rastu úverov v roku 2000 bol hypotekárny úver. Bol tu silný dopyt z dôvodu nedostatočného rozvoja hypotekárneho trhu a súčasného nedostatku bývania. Obyvateľstvo preto s radosťou prijalo lacné úvery na bývanie od bánk. Rovnako ako v iných krajinách boli pôžičky ponúkané za čoraz priaznivejších podmienok. V pobaltských štátoch banky namiesto miestnej meny poskytovali pôžičky aj v eurách. Nízka úroková sadzba v porovnaní s domácou menou ešte viac zatraktívnila tieto pôžičky pre spotrebiteľov. Banky zároveň profitovali z toho, že vďaka expanzívnej menovej politike Európskej centrálnej banky si mohli požičiavať eurá za výhodných podmienok a požičiavať ich so ziskom v pobaltských štátoch. Banky, politici a spotrebitelia predpokladali, že pôžičky v eurách nepredstavujú žiadne kurzové riziko, pretože všetky pobaltské štáty mali fixné výmenné kurzy a pracujú na zavedení eura.
Hypotekárne úvery dopadli tiež na úrodnú pôdu, pretože predstavovali akúsi „náhradnú sociálnu politiku“, ktorá kompenzovala obyvateľstvo za chudobné sociálne štáty. Hypotekárny boom a rastúce ceny nehnuteľností navyše vyvolali trvalý nárast rastu, v dôsledku ktorého vzrástli reálne mzdy. Politológ Colin Crouch nazýva tento model rastu „privatizovaným keynesiánstvom“, pretože multiplikačné efekty už nie sú založené na proticyklických verejných výdavkoch a verejnom dlhu, ale na súkromných pôžičkách [10]. Negatívom tohto reťazca účinkov hypotekárnych úverov, rastu cien nehnuteľností, zvyšovania stavebnej činnosti, rastu reálnych miezd a domácej spotreby boli gigantické deficity bežného účtu a rastúca vonkajšia zadlženosť v ekonomike ako celku. Pobaltské štáty sa tak stali veľmi zraniteľnými voči globálnej hospodárskej a finančnej kríze.
Tvrdé pristátie
Už pred začiatkom krízy bolo zrejmé, že hospodársky rast pobaltských štátov nie je udržateľný. Žiadna z vlád však nebola pripravená alebo schopná rozhodným spôsobom zasiahnuť do hospodárskeho cyklu, ktorý spôsobil také vysoké tempo rastu. Investor George Soros zhŕňa záverečnú fázu (nielen) pobaltských tigrov, keď popisuje logiku ekonomických bublín: Na konci bubliny „sú očakávania trhu natoľko vzdialené realite, že sú ľudia nútení si uvedomiť Nasleduje obdobie súmraku, keď pribúdajú pochybnosti a čoraz viac ľudí stráca vieru, ale prevládajúcim trendom je pretrvávanie. Ako povedal Chuck Prince, bývalý šéf spoločnosti Citigroup, „Pokiaľ hudba hrá, musíte: vstanete a zatancujete si. Stále tancujeme. ““ [11]
Hudba sa náhle zrútila s kolapsom svetových finančných trhov po krachu investičnej banky Lehman Brothers v septembri 2008. To malo mimoriadne vážne následky pre pobaltské štáty, ktorých finančný sektor a celá ekonomika boli veľmi zadĺžené, a preto naliehavo závislé od vonkajšej likvidity. Všetky tri štáty upadli do ťažkej recesie. Na vrchole krízy klesol HDP Lotyšska o 19 percent, Estónska o 16 a Litvy o 15 percent. [12]
Z týchto troch krajín bolo najviac zasiahnuté Lotyšsko. Môže za to banka Parex, ktorá sa stala prvou obeťou krízy likvidity. Investori stratili dôveru, pretože to bola jediná veľká lotyšská banka, ktorú nepodporovala zahraničná materská spoločnosť. Lotyšská vláda bola nútená prevziať nesplatené pôžičky a vo veľmi krátkom čase opäť znárodniť banku. Hĺbka recesie a núdzové pôžičky banke Parex prinútili lotyšskú vládu požiadať o preklenovací úver od Medzinárodného menového fondu (MMF) a EÚ [13].
Podmienky pôžičky odrážali tradičnú neoliberálnu orientáciu takzvaného Washingtonského konsenzu. Krajina sa musela zaviazať tvrdými úspornými opatreniami, úpravami miezd a štrukturálnym reformám. Do roku 2012 úpravy výdavkov domácností zvýšili až na 17 percent HDP, mzdy vo verejnom sektore sa znížili o viac ako 25 percent a počet verejných zamestnancov o viac ako 30 percent. Boli reštrukturalizované univerzity a systém zdravotnej starostlivosti a v niektorých prípadoch došlo k výraznému zníženiu dôchodkov. [14] Program úprav bol však iba začiatkom účasti Lotyšska na medzinárodných úsporných programoch, ktorá trvá dodnes: Po vypršaní pohotovostnej pôžičky v roku 2012 bolo Lotyšsko až do roku 2015 predmetom monitorovania zo strany Komisie EÚ, aby sa zabezpečilo zachovanie jej solventnosti. Lotyšsko je navyše zapojené do procesu európskeho semestra od roku 2011, počas ktorého sa vydávajú odporúčania pre jednotlivé krajiny týkajúce sa rozpočtovej a hospodárskej politiky. Krajina nakoniec úspešne splnila maastrichtské kritériá pre euro a do eurozóny vstúpila v roku 2014.
Je pozoruhodné, že Lotyšsko nadmerne plní takmer všetky medzinárodné požiadavky, t. J. Úsporné opatrenia a štrukturálne úpravy idú ďalej, ako skutočne požadujú medzinárodní veritelia a inštitúcie. [15] Lotyšská centrálna banka nielenže úspešne obhájila fixný výmenný kurz, ale aj kvalifikovala krajinu na vstup do eurozóny, hoci delegácia MMF sa vyslovila v prospech devalvácie lat a varovala pred sociálnymi nákladmi na vnútornú devalváciu. [16] Vláda tiež dobrovoľne stanovila ambicióznejšie ciele fiškálnej politiky, než aké stanovili medzinárodné organizácie. Na druhej strane to na dlhší čas zdržalo sociálnejšie zamerané politiky, ako to požaduje aj EÚ. [17]
Estónsko a Litva prijali úsporné opatrenia podobné tým v Lotyšsku, aj keď rozsah úsporných opatrení bol menej výrazný. Aj tu sa výrazne znížili verejné výdavky, znížili sa mzdy vo verejnom sektore a znížila sa úroveň dôchodkov a zdravotného poistenia. V Estónsku sa tiež spružnilo pracovné právo, niektoré dane sa zvýšili a plánované daňové úľavy sa odložili. [18] Podľa výsledkov je konsolidácia rozpočtu najúspešnejšia v Estónsku: podľa Eurostatu sa rozpočtový deficit a verejný dlh celkovo zvýšili iba mierne. Na úrovni zhruba desiatich percent je táto hodnota stále hlboko pod priemerom EÚ, ktorý predstavuje zhruba 90 percent HDP. V Lotyšsku a Litve v dôsledku krízy dlh vzrástol na približne 40 percent HDP. Cieľ vstupu do eurozóny však dosiahli všetky tri krajiny.
Vzhľadom na pomerne rýchle zotavenie sa pobaltských štátov z krízy sa Estónsko, Lotyšsko a Litva niekedy označujú ako úspešní priekopníci novej, liberálnejšej a zodpovednejšej finančnej politiky. [19] V priebehu krízy eura sa Lotyšsko predstavuje ako jasný príklad pre juhoeurópske štáty a architekt lotyšskej úspornej politiky, predseda vlády Valdis Dombrovskis, ktorý bol vo funkcii v rokoch 2009 až 2012, bol v roku 2014 predsedom Komisie a Jeanom Claudom Junckerom vymenovaný za podpredsedu Európskej komisie a komisára. pre euro a sociálny dialóg.
Čo vysvetľuje rýchle zotavenie?
Okrem týchto vysoko polarizovaných diskusií sa zistilo, že úsporné politiky pobaltských štátov recesiu nezhoršujú, ale že hospodárske oživenie má množstvo ďalších príčin. [22] Tvrdí sa napríklad, že pobaltské štáty zverili svoje hospodárske oživenie outsourcingu do EÚ.
Fondy EÚ skutočne výrazne zmiernili dopady krízy. Napríklad v roku 2012 tvorili štrukturálne fondy EÚ takmer 20 percent estónskeho rozpočtu a asi päť percent estónskeho hospodárskeho výkonu. [23] Pobaltské štáty, s čiastočnou výnimkou Lotyšska, nemuseli sami zachraňovať svoje banky, ale mohli to prenechať švédskej centrálnej banke, ktorá zásobovala materské spoločnosti likviditou. Toto je rozhodujúci rozdiel v južnej Európe a Írsku, kde v mnohých prípadoch iba vysoká záchrana bánk viedla k vysokému štátnemu dlhu.
Dôležitú úlohu pri zmierňovaní krízy zohráva aj emigrácia. Najmä Lotyšsko a Litva majú už dlho masívne emigračné pohyby. Lotyšská populácia v produktívnom veku sa od roku 2000 znížila o štvrtinu a len v roku 2010, v čase vrcholiacej krízy, emigrovalo 40 000 ľudí. S celkovým počtom obyvateľov necelých dva milióny sa silná emigrácia v súčasnosti považuje za hrozbu pre ďalšiu existenciu krajiny [24]. Emigrácia má spočiatku výhody, pretože uvoľňuje prostriedky sociálneho zabezpečenia a uvoľňuje situáciu na trhu práce; Odchod za prácou do zahraničia umožňuje príliš zadlženým vlastníkom domov splácať svoje dlhy a remitencie podporujú členov rodiny, ktorí zostali doma, a podporujú domácu spotrebu. Dlhodobé hospodárske škody sú však obrovské.
Záver
Ukazuje odvážna reakcia pobaltských štátov na krízu, že tvrdé úsporné opatrenia sú nielen politicky vynútiteľné, ale vedú aj k rýchlemu oživeniu ekonomiky? Dá sa reálne očakávať, že ostatné krajiny budú nasledovať pobaltský príklad? Ťažko pravdepodobné.
Na jednej strane neoliberálny politický konsenzus v pobaltských štátoch, ktorý tiež umožnil tvrdú politiku úsporných opatrení v dôsledku finančnej a hospodárskej krízy, vznikol za osobitných historických podmienok. V pobaltských štátoch je radikálny neoliberalizmus neoddeliteľne spojený s národnou otázkou. Špeciálne ekonomické inštitúcie a politické prostredie pobaltských štátov sú výsledkom snáh o čo najväčšiu vzdialenosť od starého sovietskeho ekonomického modelu a od Ruska po získaní nezávislosti. Národnostné a etnické otázky majú prednosť pred sociálnou otázkou. Tieto podmienky neexistujú nikde inde v EÚ.
Na druhej strane úsporná politika prispela k oživeniu ekonomiky menej ako množstvo priaznivých vonkajších faktorov, ako sú fondy EÚ a finančné injekcie švédskej centrálnej banky. Pobaltie sa môže z finančnej krízy poučiť práve z tohto ponaučenia: bez rozsiahlej vonkajšej podpory neexistuje východisko z krízy, ani za prísnych úsporných opatrení.
Tento text je publikovaný pod licenciou Creative Commons „CC BY-NC-ND 3.0 DE - uvedenie zdroja - nekomerčný - žiadne odvodené diela 3.0 Nemecko“. Autor: Dorothee Bohle pre Z politiky a súčasných dejín/bpb.de
Zdieľanie textu je povolené povolením názvu licencie CC BY-NC-ND 3.0 DE a autora.
Informácie o autorských právach na obrázky/grafiku/videá nájdete priamo k obrázkom.