Politika NBR finančných analytikov vygeneruje zhodnotenie leu v rokoch 2013 a 2014
Autor: CAPITAL/Dátum uverejnenia: 12-08-2013 17:08
Výmenný kurz leu voči euru mohol byť v decembri 2013 4,43 a v decembri 2014 4,33 a trojmesačná medzibanková úroková sadzba ROBOR sa mohla v decembri 2013 a 3, 40% v decembri 2014, podľa názorov vyjadrených účastníkmi interného prieskumu v rámci Rumunskej asociácie finančných - bankových analytikov (AAFBR)
Odhady na december 2013 sa pohybujú medzi 4,3 a 4,5 a odhady na december 2014 medzi 4 a 4,7. Trojmesačná medzibanková úroková sadzba ROBOR mohla v decembri 2013 mierne poklesnúť na úroveň 3,70%, a to v dôsledku uvoľnenia menovej politiky zo strany NBR. Trojmesačná ponuka ROBOR z decembra 2014 sa odhaduje na 3,40%. Prognózy na december 2013 sa pohybujú medzi 3,5% a 4,3% a prognózy na december 2014 medzi 3% a 4,25%.
Výmenný kurz dolára k euru by mohol byť 1,30 v decembri 2013 a 1,25 v decembri 2014. Odhady na december 2013 sa pohybujú medzi 1,25 a 1,36 a odhady na december 2014 medzi 1, 20 a 1,40.
Adrian Mitroi, viceprezident AAFBR, lektor ASE, tvrdí, že súvahy spoločností a jednotlivcov sú stále krehké a ochrana pred menovým rizikom predstavuje obavy kladené na plecia centrálnej banky. Stabilný leu voči euru, ktorý sa oceňuje, má priaznivé účinky predovšetkým prostredníctvom nižších výrobných nákladov. Deficit dopytu (najmä deficit dovozu) zostane pretrvávajúci, takže tlak na znehodnocovanie zostane nízky.
Financovanie deficitu musí byť umiestnené na výnosoch čo najdlhšie, aby sme začali mať strednodobé úrokové sadzby v lei čo najnižšie. Účinok by bol priaznivý na strane
súvaha/majetok s podporou psychológie spotrebiteľov a investorov (nízke úrokové sadzby,
nižšie vnímané riziká, vyššie hodnoty aktív, optimizmus).
Vrátením rizík tam, kde sa pôvodne predpokladali, bude Európa mierne znevýhodnená
Konkurenčná mena tiež ocenená vo vzťahu k rozdielu v hospodárskej výkonnosti
transatlantický. USA a Európa majú obmedzené možnosti, ako čeliť ekonomickej nadmernej ponuke
Východ (Rusko, Ázia); Amerike sa však darí dlhodobo si lacno požičiavať, ale tiež si užívať klesajúcu menu (lepšia ekonomická priaznivosť ako Európa) - rovnako ako každý nadmerne zadĺžený agent prenáša časť svojej dlhovej záťaže na veriteľov prostredníctvom inflácie alebo amortizácie jeho. Pre nás sú dovozcovia eura (menej ako predtým, s prebytkom bežného účtu) a vývozcovia dolárov (lacnejšie komodity) pravdepodobne uspokojivou pozíciou, ktorá nastavuje inflačné očakávania na udržateľný klesajúci trend.
Adrian Codîrlașu, CFA, prezident AAFBRa, uviedol: „Výmenný kurz bude ovplyvnený zrýchleným úrokovým diferenciálom spôsobeným na jednej strane klesajúcim trendom úrokových sadzieb lei a na druhej strane stúpajúcim trendom úrokových sadzieb lei. vonkajšie úrokové sadzby spôsobené bezprostredným znížením objemu kvantitatívnej menovej expanzie centrálnymi bankami rozvinutých krajín. Ďalší vplyv na výmenný kurz bude mať vývoj rizikového postoja globálnych trhov, ktorý určí vývoj vystavenia zahraničných investorov rumunským finančným aktívam, vzhľadom na rekordnú úroveň držby štátnych cenných papierov zahraničnými investormi. ““.
Dorina Cobiscan, členka AAFBR, analytička BCR: Odhadujem, že ročná miera inflácie vstúpi
cieľové rozpätie NBR (2,5% ± 1 pb) začínajúce v septembri a zostane v rámci
interval do konca tohto roka. Znižovanie inflačných tlakov na pozadí jedného roka
dobrá výkonnosť v poľnohospodárstve, priaznivý základný efekt a zníženie DPH na chlieb z 24% na 9% od septembra by mohli podporiť ďalšie kľúčové znižovanie úrokových sadzieb. Pokračovanie cyklu uvoľňovania menovej politiky znížením základnej úrokovej sadzby na 4% do konca tohto roka by mohlo viesť k zníženiu úrokových sadzieb na medzibankovom trhu (s pozitívnym dopadom na pôžičku RON, najmä s rozhodnutím poskytnutie pôžičiek denominovaných výlučne v lei prostredníctvom programu „Prvý dom“), ale zároveň by to mohlo vyvinúť mierny tlak na miestnu menu.
Cristiana Barabula, členka AAFBR, úverová analytička BRD Groupe Societe Generale:
Koniec roka 2013 odhadujem s kurzom EUR-RON na úrovni 4,5 pod vplyvom zmiernenia úrokovej sadzby menovej politiky zo strany NBR. V roku 2014 je naopak možné pozorovať výrazné zhodnotenie výmenného kurzu v súlade s cieleným udržateľným ekonomickým rastom.