Rok 2020 sa oznamuje ako nepredvídateľný
Autor: Alecsandru Ion/Dátum uverejnenia: 13-01-2020 09:01
Geopolitické udalosti začiatkom januára podporili cenu zlata, ale iba na relatívne krátke obdobie. Žltý kov mohol väčšinu prvého štvrťroka konsolidovať.
Ropa aj zlato rástli pred kolapsom v prvom úplnom týždni obchodovania na medzinárodných burzách.
Po minulotýždňovom rýchlom raste, ktorý za tri dni takmer dosiahol úroveň 1625 USD/uncu, by zlato teraz mohlo stráviť väčšinu prvého štvrťroka konsolidáciou.
Priaznivé geopolitické udalosti týkajúce sa zlata
Z technického hľadiska, najlepšie nad 1 510 USD/uncu a nie pod 1 450 USD/uncu, kým sa v priebehu roka konečne zvýši. Riziká krátkodobej konsolidácie zohľadňujú aj takmer rekordnú úroveň dlhodobých pozícií hedžových fondov, ktoré by podľa analýzy Saxo Bank mohli v krátkodobom horizonte pôsobiť ako brzdenie dlhodobej likvidácie.
Geopolitické udalosti, ako napríklad konflikt medzi USA a Iránom začiatkom januára, udržali zlato, ale iba na relatívne krátke obdobie.
Okrem implicitnej podpory od finančných manažérov, ktorí používajú zlato ako poistenie portfólia, potrebuje žltý kov, aby sa mohol ďalej rozvíjať, podporu aj od niektorých špeciálnych konjunktúr predpokladaných na rok 2020.
Klesajúci olej
Sú to: Federálny rezervný systém znižuje úrokové sadzby viac, ako sa očakávalo, obavy z rastu inflácie prostredníctvom vyšších výrobných nákladov v energetickom a potravinárskom sektore, pokračujúci nákup centrálnymi bankami (de-dollarizácia), slabší dolár a najmä pretrvávajúce riziká udalostí, ktoré vyvrcholia americkými prezidentskými voľbami v novembri.
Ropa je v súčasnosti držaná na zemi stúpajúcou produkciou krajín mimo OPEC na čele s USA a možné prerušenie dodávok by bolo možné zmierniť sprístupnením strategických rezerv v držbe členských štátov USA, Číny, Saudskej Arábie a IEA.
Nedostatok istoty
Ako naznačujú prvé dva týždne, globálne komodity by mohli čeliť nestabilným rokom 2020, a to vzhľadom na kombináciu pretrvávajúceho geopolitického napätia, zmeny podnebia a inflačných tlakov, uviedol zdroj.
Aj keď celkový rast a výsledný dopyt po kľúčových cyklických statkoch zostávajú stabilné, Saxo Bank odhaduje, že na strane ponuky budú čeliť určité ťažkosti v dôsledku sociálnych nepokojov a zmeny podnebia.
Zmena podnebia
Prvý štvrťrok bude zameraný na zmenu podnebia. Pokiaľ ide o tovar, tieto ťažkosti sa prejavia zvýšenou nestálosťou poveternostných podmienok, ktorá povedie k suchu, povodniam, vlnám horúčav a intenzívnym požiarom, čo povedie k zvýšeniu rýchlosti straty pôdy a degradácie pôdy.
Svetové ceny potravín pre mäso a mliečne výrobky, vedené cenami rastlinných olejov, zaznamenali za posledný rok stabilný rast. Svetový index cien potravín OSN FAO, ktorý sleduje 73 potravín z piatich hlavných skupín, vzrástol za posledný rok o 12,5% a dosiahol päťročné maximum.
Zemný plyn sa môže zvyšovať
Ceny zemného plynu v USA sa zotavujú po dosiahnutí 2,08 USD/tepelnú jednotku, čo je v tomto ročnom období rekordné minimum v dôsledku neobvykle miernych poveternostných podmienok ovplyvňujúcich dopyt v čase, keď je ťažba vysoká.
Dokázali si však udržať svoju podporu aj napriek najmenšej týždennej sume vybranej z vkladu za posledných 11 rokov. Nie je príliš neskoro na to, aby panika z neskorej zimy podporila cenu, najmä vzhľadom na kombináciu vyššie uvedenej nízkej cenovej hladiny a špekulantov, ktorí držia krátku rekordnú pozíciu.
Globálny deficit v roku 2020
A káva Arabica javila známky získania podpory po tom, čo stiahla polovicu svojho dramatického 55% zotavenia z októbra a decembra minulého roka. Oživenie potom viedlo k prekvapivo prudkému zvýšeniu rezerv na trhoch s akciami, čím sa zrušila podpora, čo viedlo k silnému oživeniu.
Výhľad na rok 2020 zostáva priaznivý s globálnym deficitom, ktorý má podporiť cenu. Ale zatiaľ je trh opäť pod tlakom predajcov krátkych pozícií, ktorí si kvôli štruktúre krivky forwardovej ceny môžu zvoliť jednoročný balík obsahujúci krátke pozície pre futures kontrakty nad 10%.