Špekulácie s potravinami - podnikanie s hladovou zodpovednosťou

Ceny potravín v posledných rokoch s veľkými výkyvmi prudko vzrástli. Špekulácie s poľnohospodárskymi komoditami sa považujú za faktor zvyšovania ceny. O čo vlastne ide?

„Nič nie je také ponižujúce ako hlad, zvlášť keď je spôsobený človekom.“ To povedal generálny tajomník OSN Pan Ki-mun v roku prvej globálnej potravinovej krízy v roku 2008. Ceny poľnohospodárskych surovín - a z nich odvodených aj pre potraviny - v posledných rokoch významne vzrástli a boli vystavené veľmi silným výkyvom.

Toto je zrejmé pri pohľade na index cien potravín Svetovej potravinovej organizácie FAO. V rokoch 2007 a 2008 došlo k nárastu cien o 71%, pri niektorých potravinách dokonca o 100%, po prudkom poklese dosiahli v roku 2011 opäť nové maximá (zdroj: WEED). Dnes sú vyváženejšie ako v predchádzajúcich rokoch, stále však zostávajú vysoké (zdroj: Potravinový výhľad). Ľudia v rozvojových krajinách sú oveľa viac ovplyvňovaní rastom cien ako v priemyselných krajinách. Musia minúť viac zo svojich príjmov na jedlo. Aj keď je to v Nemecku asi 13 percent domácností, ľudia v Bangladéši napríklad platia za jedlo 55 percent a v Nigérii 70 percent ich príjmu. Rastúce ceny poľnohospodárskych komodít, ako je kukurica alebo pšenica, robia potraviny pre mnohých dokonca cenovo nedostupnými.

Dôvody zvyšovania cien potravín sú rôzne a rovnako ako v prípade každej ceny ide predovšetkým o ponuku a dopyt: zlá alebo zničená úroda v dôsledku poveternostných vplyvov, rast cien ropy, menej orná pôda v dôsledku zmeny podnebia, ale aj rastúca konkurencia pre pôdu, napríklad z biopalív - to všetko má vplyv ceny vypnuté. Je však zrejmé, že ceny surovín mali v histórii vždy tendenciu klesať, ale naďalej rástli od prelomu storočia, keď bol trh so surovinami zanedbávaný. Z tohto dôvodu odborníci už niekoľko rokov diskutujú o ďalšom faktore, ktorý je zodpovedný za extrémne výkyvy cien: špekulácie s poľnohospodárskymi komoditami.

Špekulácie s potravinami sa spočiatku zaoberali hlavne organizáciami kritickými k rozvoju a globalizácii. V posledných rokoch sa však téma čoraz viac posúva na veľkú politickú scénu. Začiatkom roku 2014 sa členské štáty a Európsky parlament dohodli na novej verzii usmernení EÚ pre finančný trh (Mifid), ktoré majú stanoviť vyššie limity špekulácií so surovinami. Má to niekoľko dôvodov: Vlády Európy sa obávajú hladových utečencov pred ich bránami a ekonomiky orientované na export, ako napríklad Nemecko, závisia od stabilnej ekonomickej situácie v krajinách zákazníka, aby neohrozili svoju vlastnú ekonomickú situáciu.

Čo sú to špekulácie s jedlom?

Jeden všeobecne hovorí o špekuláciách, keď investuje do akcií, devíz, cenných papierov atď., Iba s očakávaním, že ich bude môcť neskôr predať za vyššiu cenu. V súlade s tým sú špekulácie s potravinami o stávkovaní na zmeny ceny potravín - ktoré sa ako každá stávka môžu pokaziť. Špekulácie sa zvyčajne nepovažujú za zásadne negatívne, pretože zaisťujú likviditu na trhu. Dá sa tiež špekulovať o poklese cien, napríklad pri takzvaných krátkych predajoch. Zjednodušene povedané, predávajú sa zásoby alebo tovar, ktorý ešte nevlastníte. Predajca si ich požičiava od tretích strán a predáva ich. Aby ich vrátil veriteľovi, kúpi ich späť z trhu v neskoršom čase - tj. Keď cena klesla - a môže rozdiel zachovať.

Spôsob, akým fungujú špekulácie v poľnohospodárstve, nie je nič nové. Obchodníci a producenti využívajú termínový trh už dlho na zaistenie proti rastu alebo poklesu cien. Zjednodušene to funguje takto: Producent pšenice sa zaväzuje dodať určité množstvo pšenice v určitom časovom okamihu. Je za to stanovená garantovaná cena, za ktorú bude kupujúci pšenicu kupovať. Tým je zaistená bezpečnosť plánovania pre obe strany, pretože producent pšenice nemôže presne vedieť, ako bude prebiehať zber.

S týmito zmluvami existujú ďalší obchodníci, takzvaní futures. Volajú sa živé ploty. Ak s nimi chce obchodník dosiahnuť zisk, staví na rastúce ceny takýchto futures: kúpi si forwardový kontrakt, ale pšenicu si nenechá dodať neskôr, ale predá ju pred dátumom dodania za vyššiu cenu - hovoria: „uzavrie ju Pozícia “. Rozdiel predstavuje jeho špekulatívny zisk.

Ďalším mechanizmom špekulácií sú indexové fondy. Jedná sa o balíčky, ktoré sú založené na komoditných indexoch, napríklad obsahujú vážené podiely na cenách cukru, pšenice a dobytka. Reprodukujú množstvá obchodované na trhu v investičnom portfóliu.

Dôsledky

Kritici tvrdia, že tieto a ďalšie zložité mechanizmy finančného trhu pôsobia ako ďalšie faktory ovplyvňujúce cenu. Takýto vývoj - často označovaný ako finančný sektor surovín - v konečnom dôsledku znamená vystavenie trhov so surovinami, a tým aj dodávky potravín, rizikovým turbulenciám na finančnom trhu.

Marc Chesney, profesor financií na univerzite v Zürichu, píše: „Existuje konflikt cieľov medzi likviditou a stabilitou potravinových trhov.“ Musíme si preto položiť otázku, čo je dôležitejšie: „Generovanie väčšej likvidity špekuláciami alebo skôr poskytovanie dostupnejších potravín pre chudobných, najmä v treťom svete?“

Markus Henn, finančný expert spoločnosti WEED, argumentuje podobne vo svojom vyhlásení pre Bundestag: „Keď trh cenných papierov zažije špekulatívnu bublinu, je to v podstate problém investorov. Ak sa bublina stane na trhu s futures na pšenicu a potom na trhu s pšenicou, bude to katastrofa pre milióny ľudí “.

Z tohto dôvodu sa veľa bánk a poisťovacích spoločností rozhodlo v roku 2013 opustiť podnikanie v oblasti špekulácií s potravinami. Medzi ne patrí Berliner Sparkasse, Commerzbank a Deka. Ostatné, napríklad Deutsche Bank a Allianz, sa však sotva pohnú.

Títo dvaja ekonomickí giganti už dávno protirečia tvrdeniam organizácií ako Foodwatch, Oxfam a WEED, že špekulácie zvyšujú hlad po celom svete. Deutsche Bank a Allianz dlho argumentovali na základe vlastnej štúdie, ktorá preukázala pozitívne účinky na ceny potravín špekuláciami na trhu so surovinami. Štúdia na univerzite v Brémach zadaná spoločnosťou Foodwatch však jasne ukázala, že štúdia spoločností Deutsche Bank AG a Allianz je vedecky nesprávna a nereprezentatívna a že záver, že špekulácie majú na hlad viac negatívnych ako pozitívnych účinkov.

Pokúšať sa bagatelizovať problém nie je prekvapujúce, koniec koncov ide o veľa peňazí. Podľa Oxfamu Allianz a Deutsche Bank spoločne spravujú finančné produkty v hodnote 10,5 miliárd eur, s ktorými investori špekulujú o cenách poľnohospodárstva. Vedecké výsledky týkajúce sa tejto témy môžu byť navyše veľmi variabilné v závislosti od použitej teórie.

V decembri 2013 však tlaku podľahla aj Deutsche Bank, ktorá oznámila, že chce obmedziť obchodovanie so surovinami. Plánované opatrenia však kritici považujú za nedostatočné.

Čo robiť, aby sa zabránilo negatívnym účinkom?

Po dva a pol roku rokovaní sa EÚ a členské štáty v januári 2014 dohodli na obnovení regulácií finančného trhu, ktoré boli navrhnuté v roku 2011. Obchodovanie na trhoch by sa tak malo stať transparentnejším a bezpečnejším. S hornou hranicou pre obchod s potravinami a surovinami na termínových burzách komodít by sa malo špekulantov odradiť a zabrániť silným výkyvom.

Je však sporné, či tieto uznesenia skutočne prinesú zlepšenie. Okrem iného sa kritizuje, že nariadenia sa budú vzťahovať iba na Európu, a nie na svetové strany, a že každá krajina môže sama rozhodnúť, aké vysoké sú horné hranice.

Mimovládne organizácie a niektorí ekonómovia naďalej kladú tieto požiadavky:

S komoditnými a finančnými trhmi sa vo všeobecnosti zaobchádza odlišne
Zákonná definícia „nadmerných špekulácií“ a vytvorenie regulačného orgánu. Tu je ako model uvedený americký dozorný orgán CFTC, ktorý má bojovať proti špekuláciám a môže tiež prijať preventívne opatrenia.
Zákaz určitých produktov fondov, napríklad indexových fondov.
Zavedenie množstevných obmedzení (tzv. Pozičné limity) pre špekulatívne transakcie. Sú určené na to, aby zabránili jednotlivým aktérom mať príliš veľký vplyv na ceny prostredníctvom svojich činov.
Zavedenie dane z transakcií alebo dane z cenných papierov na určité finančné produkty. Zámerom je predovšetkým znížiť atraktivitu krátkodobých špekulatívnych transakcií a spomaliť obchod.

Ako sa ukazuje, táto téma ešte stále neskončila napriek novým predpisom EÚ. Diskusie udrží opozičné interpretácie vedeckých štúdií a konflikty záujmov medzi podnikmi a občianskou spoločnosťou. Ostáva len dúfať, že v budúcnosti už žiadne ďalšie zdražovanie nebude komplikovať život ľuďom v rozvojových krajinách.

Zdroje a odkazy

Hans H. Bass: Finančné trhy spôsobujú hlad? Štúdia pre Deutsche Welthungerhilfe e.V., 04/2011 (PDF)
Rainer Falk: Príspevky k téme „Staveniská globalizácie“
Politika Bayern2-Dossier: Hazardné hry s poľnohospodárskymi výrobkami - chamtivosť vytvára hlad?
Marc Chesney: Derivátové finančné produkty a ich systémové riziká. NZZ, 20. júla 2011
Nemecký Bundestag: Výbor pre potraviny, poľnohospodárstvo a ochranu spotrebiteľa, 27. júna 2011: Predchádzanie špekuláciám s poľnohospodárskymi surovinami
DIW: Globálna likvidita a ceny surovín. Týždenná správa spoločnosti DIW Berlin č. 14-15/201 (PDF)
FAO: Index cien potravín
FAO: ZOBRAZÍ údaje o cenách potravín a ich analytický nástroj
Oxfam Nemecko: Informačný list o špekuláciách s potravinami
WEED: Dokumentácia o špekuláciách s potravinami
Welthungerhilfe: Zameranie č. 20, apríl 2011 - Finančné špekulácie zhoršujú hlad (PDF)
„Deutsche Bank odôvodňuje špekulácie s potravinami“, čas 2013
Rexer, Andrea, „Deutsche Bank Restricks Suroviny Trade“, Süddeutsche 2013
Liebrich, Silvia, „Vina výrobcov hladu“, Süddeutsche 2013
„EÚ obmedzuje špekulácie s potravinami“, Stern 2014
Schiessl, Michaela, „Poľnohospodárske komodity: spor o špekulačnú štúdiu“, Spiegel Online 2013
Neuhaus, Carla, „S jedlom sa nehráte“, Der Tagesspiegel 2014
Výhľadová správa o potravinách za rok 2013
Štúdia pre foodwatch: Pripomienky k stavu výskumu v roku 2013
Kľúčové citácie zo štúdie pre foodwatch

David Pachali, redaktor RESET/2011 (posledná aktualizácia: Henriette Schmidt/2014)