V súčasnosti sú zásoby a zásoby majetku; nadváhou “
Aktuálny septembrový House View of Standard Life zobrazuje momentálne najdôležitejšie investičné hodnotenia a váhy. Posúdenia sú dôležité pre strategického sprievodcu a slúžia ako základ pre každodenné rozhodnutia investičného tímu.
Naše portfóliá sú pomaly, ale isto čoraz cyklickejšie a stále hľadáme príležitosti, ako rozšíriť svoje pozície v oblasti nehnuteľností a nehnuteľností. Teraz, keď sa globálna ekonomika čoraz viac spamätáva zo slabého jarného rastu, sa zdá, že spoločnosti s pozitívnym rastom výnosov sú pripravené na rozbeh a aktivity v oblasti fúzií a akvizícií tiež opäť pribúdajú. Uvedomte si vysoké geopolitické riziká
Výnosy sú stále dôležitou charakteristikou portfólia, aj keď úrokové sadzby zostávajú v mnohých krajinách nízke. Investori by preto mali starostlivo preskúmať potenciálne výnosy na základe akcií, podnikových dlhopisov, dlhopisov rozvíjajúcich sa trhov a nehnuteľností.
Investičný proces Standard Life Investments V našom prehľade domu sú akcie a nehnuteľnosti nadhodnotené, kreditné dlhopisy neutrálne a štátne dlhopisy podvážené. Pokiaľ ide o investície s pevným výnosom, uprednostňujeme európske vládne dlhopisy, čiastočne preto, že to odráža postoj ECB, ale tiež preto, že geopolitické riziká v rôznych regiónoch sveta sú vysoké. V rámci akciového priestoru uprednostňujeme akcie USA, Veľkej Británie a Japonska, pretože tu vidíme rastový potenciál, zatiaľ čo si naďalej zachovávame selektívny postoj k akciám na európskych a rozvíjajúcich sa trhoch.
Vládne dlhopisy
Americké pokladnice: Podváha
Silnejšie hospodárske údaje a obmedzovanie opatrení QE podnecujú očakávania rastu úrokových sadzieb od polovice roku 2015. Federálny rezervný systém USA však použije predbežné pokyny na potlačenie rýchlej eskalácie výnosov.
Európske dlhopisy: nadváha
Dlhopisy významne profitujú z veľmi nízkej inflácie v rámci pomalého oživenia ekonomiky. Cielené dlhodobejšie refinančné obchody (LRG) a možnosť opatrení QE na zabránenie dlhodobej deflácii by mohli umožniť ďalšie zúženie spready v európskych okrajových krajinách.
Vládne dlhopisy Spojeného kráľovstva (prasničky): podvážený
Trieda aktív je citlivá na zvyšovanie úrokových sadzieb, zatiaľ čo ekonomický rast zostáva stabilný. Kontrolovateľné inflačné tlaky, ako aj opatrenia centrálnej banky Spojeného kráľovstva môžu mať podporný účinok na rast výnosov dlhopisov.
Japonské dlhopisy: podvážený
Výhľad inflácie sa zhoršuje z hľadiska úsilia vlády o refláciu. Rozšírenie programu nákupu štátnych dlhopisov japonskou centrálnou bankou by však malo zabrániť nadmernému rastu výnosov.
Globálne dlhopisy spojené s infláciou: Neutrálne
Aj keď sú inflačné pomery v mnohých rozvinutých ekonomikách mierne, je potrebné starostlivo analyzovať ocenenia jednotlivých krajín. Uvoľnená menová politika a výsledná inflácia naďalej spôsobujú neistotu investorov.
Dlhopisy globálnych rozvíjajúcich sa trhov: nadváha/neutrál
Dlhopisy denominované v amerických dolároch majú vyššiu váhu kvôli lepšie hodnoteným rozpätiam. Naopak dlhopisy v miestnej mene majú neutrálnu váhu, pretože si vyžadujú dôkladnú analýzu jednotlivých mien a faktory spreadu.
Korporátne dlhopisy
Dlhopisy investičného stupňa: Neutrálne
Stále viac sa oceňujú stimuly, ako sú pozitívne peňažné toky spoločnosti; celkové výnosy dlhopisov investičného stupňa sú dočasne ovplyvnené volatilitou referenčných štátnych dlhopisov.
Dlhopisy s vysokou výnosnosťou: neutrálne
Napriek sprísneným rozpätiam je prognóza nesplácania dlhopisov priaznivá a výhľad podnikových výnosov pozitívny. Ocenenia a kapitálové toky uprednostňujú skôr európske ako americké dlhopisy.
akcie
Akcie v USA: nadváha
Aj keď je trh pomerne drahý, priaznivé ekonomické základy naďalej podporujú stabilný stúpajúci trend ziskov spoločností. Spätné odkúpenie podielov generuje ďalšie príjmy pre investorov.
Európske zásoby: neutrálne
Napriek priaznivým hodnotám a zlepšujúcej sa konkurencieschopnosti spoločností sú zisky utlmené v dôsledku nedávneho zhodnotenia eura a slabej cenovej sily mnohých spoločností.
Japonské akcie: nadváha
Očakávajú sa štrukturálne reformy, ale rastúce zameranie manažmentu na návratnosť vlastného imania a plány na zníženie daní z príjmov právnických osôb sú prospešné. Medzitým by japonská centrálna banka mala nakoniec prijať viac opatrení na splnenie inflačného cieľa.
Zásoby vo Veľkej Británii: nadváha
Znateľné zlepšenie domácej ekonomickej situácie malo pozitívny vplyv na rast výnosov, hoci sila britskej libry znamená pre mnohé zahranične orientované spoločnosti protivetre.
Vyvinuté ázijské akcie: Neutrálne
Pomalší ekonomický rast v Číne a na ďalších významných rozvíjajúcich sa trhoch vystavuje niektoré krajiny, napríklad Austráliu, tlaku. Flexibilita meny však postupne pomáha stabilizovať kľúčové sektory.
Akcie rozvíjajúcich sa trhov: neutrálne
Výkon je stále nekonzistentný. Zatiaľ čo niektoré krajiny využívajú svoje silné základy, iné sa dostávajú pod tlak politických opatrení, deficitu bežného účtu a sprísnenej menovej politiky zameranej na stabilizáciu klesajúcich výmenných kurzov.
nehnuteľnosť
UK: nadváha
Dá sa predpokladať, že zvyšujúci sa ekonomický rast v dohľadnej budúcnosti posilní ceny nehnuteľností a že výnosy zostanú po troch rokoch držania v porovnaní s ostatnými triedami aktív mimoriadne atraktívne.
V súlade s hospodárskym oživením v európskych periférnych krajinách sa výkonnostný rozdiel medzi juhoeurópskymi realitnými trhmi a hlavnými krajinami zmenšuje.
Severná Amerika: Neutrálny
Aj keď ceny a vývojové aktivity v Kanade vrcholia, najlepšie príležitosti v regióne majú malé mestá v USA so silnými vyhliadkami na rast. Aj keď sa situácia v oblasti dodávok na niektorých čiastkových trhoch v USA zlepšuje, vývojové aktivity sú vo všeobecnosti dosť opatrné.
Ázijsko-pacifická oblasť: neutrálny
Výnosy klesli na dno a zotavenie cien prenájmu posúva hodnoty nahor, čo ešte viac podnecuje aktivitu investorov. Japonsko je naďalej v čele realitnej ekonomiky, čo podporuje aj politika reflácie vlády.
Medzinárodná devíza
USD: výrazne nadváha, GBP: neutrálny, EUR: podvážený, JPY: podvážený
Americký dolár, a do istej miery britská libra, bude v konečnom dôsledku ťažiť zo sprísnenej menovej politiky. Opatrenia ECB by medzitým mali oslabiť euro. Japonské menové orgány uprednostňujú na podporu domácej ekonomiky slabší jen.
Globálne komoditné trhy: Neutrálne
Vyhliadky na rôznych komoditných trhoch ovplyvňujú rôzne faktory, ako napríklad rast amerického dolára, dopyt z Číny, napätie na Blízkom východe a klimatické podmienky.
Likvidné fondy
Hotovosť: podváha
Zatiaľ čo sa niektoré centrálne banky zaviazali, že po dlhšiu dobu budú úrokové sadzby nižšie, iné začínajú sprísňovať menovú politiku, najmä na rozvíjajúcich sa trhoch.