Vláda ruskej ekonomiky je čoraz optimistickejšia
Ruská ekonomika: vláda sa stáva optimistickejšou
Minulý piatok minister Reshetnikov oznámil nové prognózy - Ruská ekonomika sa zotavuje rýchlejšie, ako sa očakávalo. Je to spôsobené hlavne vyššími vládnymi výdavkami a sociálnymi dávkami.
Ruské ministerstvo hospodárstva dlho nevydáva prognózy rastu. Minulý piatok však minister Reshetnikov na fóre v Krasnodare oznámil, že nové prognózy predloží o týždeň na zasadnutí vládnej komisie pre plánovanie rozpočtu. Naposledy boli prognózy ministerstva hospodárstva zverejnené v polovici júna. Predpokladali, že hrubý domáci produkt Ruska v roku 2020 poklesne o 4,8 percenta.
Reshetnikov: Ruská ekonomika sa zotavuje rýchlejšie, ako sa očakávalo
Podľa agentúry TASS minister minulý piatok v Krasnodare oznámil, že jeho hodnotenie vývoja ruskej ekonomiky je teraz oveľa priaznivejšie ako pred dvoma mesiacmi. Ekonomika sa zotavuje rýchlejšie, ako sa očakávalo. Je to spôsobené hlavne vyššími vládnymi výdavkami a sociálnymi dávkami. Výdavky regiónov by navyše boli podporené prevodmi z federálneho rozpočtu. Dôležitú úlohu zohrali aj pôžičkové programy pre spoločnosti.
Prvé podrobnosti nových prognóz ministerstva hospodárstva priniesli médiá. Banka Loko-Invest už minulý piatok na svojom telegramovom webe RussianMacro upozornila na správu z telegramového webu Nonzygar. Podľa tam zobrazenej tabuľky očakáva ministerstvo hospodárstva pre rok 2020 iba pokles hrubého domáceho produktu o 4,2 percenta.
Dnes Kommersant hlási prvé podrobnosti o novej predpovedi. Podľa toho hrubý domáci produkt v roku 2020 poklesne iba o 3,9 percenta. Skutočný maloobchodný predaj a kapitálové investície sa znižujú po 6,6 percentách. V roku 2021 sa očakáva, že celková ekonomická produkcia sa zotaví tak rýchlo, že sa vráti na úroveň pred krízou v Corone v treťom štvrťroku.
Prieskum HSE odhalil mierne zlepšené vyhliadky rastu
Ak nová prognóza ministerstva hospodárstva na rok 2020 predpokladá menej výrazný pokles hrubého domáceho produktu ako doteraz, minister Reshetnikov môže poukázať na to, že nový prieskum moskovskej vysokej školy ekonomickej tiež naznačuje iba pokles o 4,2 percenta. V porovnaní s posledným prieskumom spred troch mesiacov začiatkom mája (- 4,3 percenta) došlo k trochu priaznivejšiemu hodnoteniu ekonomického vývoja. Prognóza rastu na rok 2021 sa tiež mierne zlepšila z 3,0 percenta na 3,1 percenta.
Z prieskumu tiež vyplývajú relatívne priaznivé vyhliadky týkajúce sa vývoja inflácie, ceny ropy a výmenného kurzu:
- Rast spotrebiteľských cien zostane v rokoch 2020 a 2021 na necelých 4 percentách a z dlhodobého hľadiska sa stabilizuje na inflačnom cieli centrálnej banky na úrovni 4 percent,
- Cena ropy sa v rokoch 2020 a 2021 oživí výraznejšie, ako sa predtým očakávalo.
- Do konca roku 2020 rubeľ v tomto roku vyrovná časť doterajšieho prudkého odpisu.
Zvyšovanie cien zostane v rokoch 2020 a 2021 pod inflačným cieľom centrálnej banky
Zrýchlenie rastu spotrebiteľských cien do konca roku 2020 odhadujú analytici v novom prieskume HSE na podstatne nižšie hodnoty ako predtým. Zatiaľ čo v máji stále predpokladali, že miera inflácie sa do konca roka zvýši na 4,7 percenta, a teda výrazne prevýši inflačný cieľ centrálnej banky, v decembri teraz očakávajú rast spotrebiteľských cien iba o 3,8 percenta. Podľa ich očakávaní sa rast cien do konca roku 2021 spomalí na 3,6 percenta.
Očakávania v oblasti cien ropy sa v prieskume HSE zvýšili
Pri dodržiavaní dohôd o obmedzení ťažby ropy v rámci OPEC + analytici teraz očakávajú vyššie ceny ropy na Urale. Ak v máji 2020 predpokladali iba priemernú cenu Uralu 34,9 dolára za barel, teraz predpokladajú 41,1 dolára za barel. V roku 2021 sa očakáva ďalšie oživenie na 48 dolárov.
Aj keď sa rubeľ voči doláru v priebehu roku 2020 doposiaľ prudko oslabil, odborníci predpokladajú, že výmenný kurz rubľa sa stabilizuje a jeden dolár bude na konci roku 2020 stáť iba 72,7 rubľov za dolár. Na konci roku 2021 by sa mal výmenný kurz ťažko líšiť (72,1 rubľov/dolár).
Z prieskumu FocusEconomics vyplýva, že očakávania rastu sa zhoršujú
Na rozdiel od prieskumu HSE zatiaľ mesačný prieskum výskumnej spoločnosti „FocusEconomics“ nepreukázal zlepšenie očakávaní rastu ruskej ekonomiky. Prieskumy agentúry FocusEconomics od začiatku mája do začiatku augusta preukázali konsenzus o tom, že prognóza HDP Ruska sa neustále zhoršuje. Klesla z - 4,1 percenta na - 5,0 percenta.
Jedným z vysvetlení je, že asi dve tretiny prieskumu HSE zaznamenali prognózy ruských inštitúcií, zatiaľ čo len asi 40 z asi 40 bánk, inštitútov a ratingových agentúr, ktoré boli predmetom prieskumu agentúry FocusEconomics, boli ruské. Zahraniční experti sa pravdepodobne viac orientujú na prognózy MMF (-6,6 percenta) a Svetovej banky (-6,0 percenta), ktoré očakávajú výraznejší pokles ekonomickej produkcie v Rusku ako ruská centrálna banka a vláda.
Nový prieskum agentúry FocusEconomics bude zverejnený 8. septembra.
Prognózy rastu 2020 až 2022
Zmena reálneho hrubého domáceho produktu v porovnaní s predchádzajúcim rokom v percentách
| Commerzbank, Frankfurt | 28.08.2020 | -4 | 1.8 | |
| Helaba, Frankfurt | 28.08.2020 | -3 | 3 | |
| Prieskum HSE | 26.08.2020 | -4.2 | 3.1 | 2.3 |
| Moody's | 26.08.2020 | -5.5 | 2.2 | |
| Berenberg Bank, Hamburg | 24.8.2020 | -5 | 3.5 | 2.5 |
| Alfa Bank | 21.08.2020 | -3 | 2.5 | |
| Economist Intelligence Unit, Londýn | 18.8.2020 | -6.1 | 2.6 | 1.4 |
| OPEC, Viedeň | 08/12/2020 | -4.7 | 2.9 | |
| J.P. Morgan | 08/12/2020 | -4 | 3.6 | |
| ING Bank, Amsterdam | 08/11/2020 | -2.5 | 2 | 2.2 |
| DekaBank, Frankfurt | 08/07/2020 | -5.6 | 3.5 | |
| Agentúra Fitch | 08/07/2020 | -5.2 | ||
| Ekonomika zamerania Predpoveď konsenzu | 08/04/2020 | -5 | 3.4 | 2.7 |
| Ruská centrálna banka, Základný scenár | 24.7.2020 | - 4,5 až - 5,5 Ural 38 dolárov/b | 3,5 až 4,5 Ural 40 dolárov/b | 2,5 až 3,5 Ural 45 dolárov/b |
| Svetová banka, základný scenár | 07/06/2020 | -6. | 2.7 | 3.1 |
| Svetová banka, stresový scenár | 07/06/2020 | -9.6 | 0,1 | |
| MMF | 24.06.2020 | -6.6 | 4.1 | |
| Ruské ministerstvo hospodárstva, Základný scenár podľa RBK | 17.06.2020 | -4.8 Ural 39,9 USD/b | 3.2 Ural 43,3 USD/b | 2.9 Ural 45,6 USD/b |
Ruská centrálna banka vo svojej ekonomickej správe z júla zverejnenej v piatok zopakovala svoju prognózu z 24. júla, podľa ktorej očakáva pokles HDP v roku 2020 o 4,5 až 5,5 percenta.
Centrálna banka: prepad súkromnej spotreby sa spomalil najviac
Centrálna banka vo svojej ekonomickej správe analyzovala okrem iného príčiny poklesu hrubého domáceho produktu v druhom štvrťroku, v ktorom bol HDP podľa pôvodných výpočtov štatistickej agentúry Rosstat nižší o 8,5 percenta ako pred rokom.
Podľa centrálnej banky k poklesu najviac prispelo zníženie spotreby domácností. Na jednej strane súkromná spotreba poklesla z dôvodu regulačných obmedzení v obchodných činnostiach maloobchodných spoločností a spoločností poskytujúcich služby. Okrem toho sa znížil skutočný disponibilný príjem domácností.
Podľa centrálnej banky neistota medzi spoločnosťami a prerušenie dovozu v druhom štvrťroku tiež viedli k výraznému zníženiu investícií spoločností. Na uspokojenie zostávajúceho dopytu spoločnosti využívali zásoby pri dočasnom narušení výrobných a dodávateľských reťazcov. Hrubé kapitálové investície a dovoz by sa v druhom štvrťroku výrazne znížili.
K poklesu celkovej hospodárskej produkcie prispel aj pokles zahraničného dopytu a zníženie ťažby ropy na základe dohôd s OPEC +.
V súčasnom treťom štvrťroku sa však centrálna banka domnieva, že zmiernenie výrobných obmedzení v zahraničí a v Rusku povedie k lepším podmienkam rastu, najmä prostredníctvom oživenia domáceho dopytu.
Impulzom rastu je aj ruská fiškálna politika
Minister hospodárstva Reshetnikov zdôvodnil svoj optimistickejší pohľad na ruskú ekonomiku v Krasnodare impulzmi finančného rastu. BOFIT, výskumný ústav fínskej centrálnej banky, zverejnil v piatok nasledujúci obrázok ukazujúci vývoj výdavkov v konsolidovanom štátnom rozpočte. Ukazuje percentuálnu zmenu výdavkov verejnej správy za posledných šesť mesiacov v porovnaní s predchádzajúcim rokom.
Výdavky na nasledujúce účely sa v poslednej dobe zvlášť prudko zvýšili:
- Zdravotná starostlivosť (pravý obrázok, modrá čiara): okolo + 35 percent
- Ekonomika; Infraštruktúra (ľavá grafika, hnedá čiara): okolo +26 percent
- Verejná správa (ľavá grafika, šedá čiara): okolo + 20 percent
- Sociálne dávky (pravý obrázok, červená čiara): okolo + 20 percent
Hlavné výdavkové kategórie ruského vládneho rozpočtového sektoru (konsolidovaný rozpočet) v tomto roku vykazujú značné nárasty
BOFIT; Bank of Finland: Ruské vládne príjmy z rozpočtu prudko klesajú, výdavky stúpajú; Týždenník BOFIT, 28. 8. 2020
Podľa BOFIT sa celkové výdavky v prvom aj druhom štvrťroku v porovnaní s predchádzajúcim rokom zvýšili približne o 17 percent. Pri relatívne miernom zvyšovaní cien sa tiež výdavky významne zvýšili v reálnom vyjadrení, a tým stimulovali ekonomiku, uvádza BOFIT.
Pri výraznom poklese výnosov došlo podľa výpočtov BOFIT k deficitu 1,3 percenta hrubého domáceho produktu v konsolidovanom celkovom rozpočte od júna 2019 do júna 2020. V rokoch 2018 a 2019 boli prebytky.
Pokles výnosov prispel k súčasnému deficitu. V druhom štvrťroku boli o 13 percent nižšie ako v predchádzajúcom roku. Za celý prvý polrok poklesli o 4 percentá.
Titulný obrázok: Promenáda v Petrohrade. Zdroj: Unsplash.com
Zdroje a tipy na čítanie:
Článok Ostexperte.de o ekonomike a hospodárskej politike v Rusku od Klaus Dormann:
Očakáva sa, že ministerstvo hospodárstva zvýši svoje predpovede rastu
Vývoj kurzu rubľa
Ekonomické správy z júla 2020 od centrálnej banky, ministerstva hospodárstva a Rosstatu
Periodické ekonomické správy (týždenné, mesačné, štvrťročné)
Hospodársky cyklus a hospodárska politika v Rusku