Zisk Sharpe Ratio prostredníctvom rizika

Zappenduster je pod nulou

zisk

Len to nie vždy funguje. Napríklad ak je hodnota pod nulou. To nastáva vždy, keď investícia nepresiahla v sledovanom období bezrizikovú úrokovú sadzbu alebo dokonca spôsobila stratu. Potom je zbytočné, ak jeden Sharpov pomer nie je tak hlboko pod nulou ako ten druhý.

>> Zväčšiť

Ak to nerozpoznáme, nie je to nezvyčajná chyba, pretože niektorí poradcovia museli priznať Christianovi Michelovi. Príklad: Fond A utrpel v priebehu troch rokov priemernú stratu 5 percent ročne s volatilitou 15 percent. Fond B stráca rovnako, ale s vyššou volatilitou 25 percent. Bezriziková úroková sadzba je jedno percento ročne. Čitateľ pre oba fondy je teda mínus 6 percent.

Pre fond A je Sharpov pomer -6: 15 = -0,4. Rizikovejší fond B získa -6: 25 = -0,24. Bola by to vyššia a teda lepšia hodnota, aj keď strata je rovnaká, ale riziko je oveľa väčšie. Nie skvelá kombinácia. Ďalším problémom je, že mnoho účastníkov trhu neprijíma ani volatilitu ako správnu mieru rizika. Meria nielen fluktuácie smerom nadol ako riziko, ale aj fluktuácie smerom nahor.

Ale tí druhí sú hľadaní. Volatilita navyše predpokladá, že fluktuácie sú rovnako silné v každom smere. Vzhľadom na prudký pokles trhu v rokoch 2008 a 2011 a pomerne nenáročné cenové nárasty, ktoré nasledovali, je to dosť pochybné. Preto niektorí analytici počítajú Sharpeho pomer s takzvanou semivolatilitou, ktorá meria iba pokles cien. To zvyšuje expresivitu.

Formáty údajov musia byť správne

Po tretie, je potrebné poznamenať, že rovnaké štandardy musia byť platné aj pre údaje ako základ pre porovnateľné Sharpeho pomery. Balíky možno použiť na bezrizikové výnosy, ale aj na kurz peňažného trhu. Výnosy môžu byť vyjadrené za rok alebo agregované. Volanie sa môže vzťahovať na jednotlivé dni, týždne alebo mesiace. Ak sa vzorce v tomto ohľade líšia, ani najbrilantnejšia kľúčová postava je nepoužiteľná.

William Sharpe sa narodil 16. júna 1934 v Cambridge na predmestí Bostonu v Massachusetts. V roku 1990 dostal Nobelovu cenu za ekonómiu spolu s kolegami Mertonom Millerom a Harrym Markowitzom. Sharpe učil ako profesor na Washingtonskej univerzite v Seattli a na Stanfordskej univerzite v Kalifornii. Podieľal sa na vývoji modelu oceňovania kapitálových aktív. Model skúma otázku, kde rôzne rizikové investície na efektívnom kapitálovom trhu nachádzajú správnu cenu (rovnovážna cena).