Možnosti obchodovania GodmodeTrader

Čo sú vlastne možnosti?

Čo majú spoločné Warren Buffet a John Paulson? Na prvý pohľad by ste toho veľa nenamýšľali, až na to, že obaja patria k najbohatším Američanom a zbohatli na akciových trhoch. Jeden, Warren Buffet, je všetkými považovaný za ikonu Hodnotoví investori a dlhodobý investor, zatiaľ čo druhý, John Paulson, je v posledných rokoch veľmi obdivovanou postavou scény hedžových fondov a len v roku 2008 zarobil rekordné 3 miliardy dolárov tým, že stavil na zrútenie bytovej bubliny.

Ak porovnáte kroky týchto dvoch miliardárov, rozpory môžu byť len ťažko väčšie. Na jednej strane je skromný, milý starší pán z Omahy, ktorý požaduje vyššie dane pre superbohatých a ešte počas života odkázal veľkú časť svojho majetku charitatívnym organizáciám, a na druhej strane muž, ktorý je pre mnohých (kľúčové slovo Occupy movement) škaredý Wall Street sa škerí tým, že staví na zrútenie celého systému, aby z neho získal súkromný úžitok. Existujú teda nejaké podobnosti medzi týmito mužmi a typom obchodovania na trhoch s akciami, ktoré obaja predstavujú?

Ak sa lepšie pozriete bližšie, nájdete niečo spoločné, čo by vás mohlo na prvý pohľad prekvapiť: Obaja muži sa stále spoliehajú na použitie derivátov! Deriváty, tieto „zbrane hromadného ničenia“, ktoré pred rokmi varoval samotný Warren Buffet a ktoré mnohí politici považujú za príčinu štátnych bankrotov a otrasov na trhoch s akciami? Aby sme tento rozpor vyriešili, musíme sa tejto téme venovať trochu hlbšie.

Slovo deriváty pochádza z latinčiny „derivare“ a znamená niečo ako „odvodiť“ alebo „potomok“. Vo finančnom priemysle sa veľké množstvo produktov označuje ako deriváty, aj keď majú často úplne odlišný charakter. Spoločné je len to, že všetky tieto výrobky a ich ceny závisia od iného produktu a sú od neho odvodené. Pozrime sa na niekoľko jednoduchých príkladov:

Cena zatykača závisí od toho, či cena akcie, meny, suroviny alebo úrokového trhu rastie alebo klesá.

To isté platí pre certifikáty (vo všetkých formách) alebo pre CFD.

Rovnako deriváty, ale v úplne inej podobe, sú všetky produkty, s ktorými primárne obchodujú inštitucionálni investori a ktorých sa v posledných rokoch objavil tucet:

CDS - swapy na úverové zlyhanie sú poistenia, ktoré sú splatné, ak napríklad spoločnosť alebo štát už nedokáže splniť svoje záväzky z pôžičiek (dlhopisov) a „zbankrotuje“.

MBS - Cenné papiere kryté hypotékou sú zabezpečené dlhopisy, ktoré sú hradené z úrokov a splátok z pohľadávok zabezpečených nehnuteľnosťou. V dobrej nemčine je to balík rôznych pôžičiek na bývanie, ktoré sa predávajú v balíku finančným investorom.

C.DO - Zabezpečené dlhové záväzky sú tiež balíčky najrôznejších pôžičiek, dlhopisov a pohľadávok, ktoré však majú odlišné riziká a sú preto rozdelené do rôznych tranží, ktorých kvalita sa hodnotí stupňovanými ratingmi.

Tento zoznam by mohol pokračovať, ale už teraz je vidieť, že počet a výber rôznych derivátov je obrovský.

Vráťme sa teraz k Warrenovi Buffetovi a Johnovi Paulsonovi. Oba sa spoliehajú na použitie derivátov, ktoré sú však veľmi odlišné. Zatiaľ čo sa manažér hedžového fondu Paulson pohybuje vo svete CDS, MBS and Co., Warren Buffet využíva pre mnohé zo svojich investícií formu derivátov, ktorá je otvorená aj pre súkromných investorov - opcie obchodované na burze.

Aké sú však možnosti?

Opcie sú cenné papiere obchodované na futures burze, ktoré dávajú kupujúcemu právo buď kúpiť (call opcia), alebo predať (put opciu) konkrétny cenný papier (akcie, futures, meny, úrokový papier) v stanovenom období a za presne stanovenú cenu. Kupujúci opcie, nazývaný tiež držiteľ, má právo nakupovať alebo predávať, ale to je to, o čo tu nejde, nie povinnosť to urobiť.

Investori využívajú možnosti predovšetkým z dvoch dôvodov. Buď preto, že sa chcú chrániť pred výkyvmi cien, alebo preto, že chcú špekulovať nad vývojom ceny.

Toto ilustruje príklad:

Investor vlastní 100 uncí zlata, ktoré kúpil za cenu 1 200 USD/uncu. Očakáva rast cien v nasledujúcich rokoch, a preto si chce toto zlato ponechať. Rovnako sa však obáva, že cena zlata by mohla klesnúť oveľa prudšie, ako čakal, a hľadá spôsob, ako sa v tomto prípade dostať zo svojej pozície bez straty. Teraz by samozrejme mohol jednoducho zadať príkaz na zastavenie straty a hneď ako zlato klesne pod cenu, ktorú stanovil, jeho pozícia by sa automaticky predala. To, čo znie teoreticky tak jednoducho, je však v praxi vydláždené niekoľkými prekážkami. Čo ak cena klesne pod stop cenu, zlato sa predá a potom cena opäť stúpa? Mal by sa investor vrátiť alebo nie? Čo sa stane v nestabilných bočných fázach, keď cena silno kolíše v priebehu niekoľkých týždňov alebo mesiacov bez toho, aby sa vyvinul jasný trend? Jednou z možností by tu mohlo byť riešenie.

Put opcia (put opcia) dáva kupujúcemu právo predať cenný papier alebo komoditu v stanovenom čase a za stanovenú cenu. Kupujúci má právo na predaj, nemusí však predávať.

Náš investor do zlata tak môže kúpiť opciu s právom predaja na zlato a zaistiť tak proti klesajúcej cene týždne alebo mesiace bez toho, aby bol nútený predávať. Môže, ale nemusí. To znamená, že dokáže veľmi dobre prežiť volatilné fázy a nestretáva sa s problémom, že bude musieť hľadať nový vstup, keď trh opäť stúpne. Je preto oveľa flexibilnejší ako investor, ktorý pracuje iba s príkazmi na zastavenie straty, a to je určite jeden z dôvodov, prečo investori ako Warren Buffet tak často využívajú možnosti.

V ďalšej časti sa dozviete, ako môžete využiť možnosti na investovanie do akcií, ako je Apple, alebo do komodít, ako je zlato, za zlomok skutočnej ceny a ako ich môžete využiť na efektívnu a úspešnú účasť na obchodovaní na trhoch s akciami aj pri malých účtoch.

Obchodovanie s opciami

Ako už bolo opísané, opcie môžu a sú primárne využívané investormi na zabezpečenie cenových rizík. Nákupca obilia sa môže pomocou možností nákupu (volania) chrániť pred rastom cien a získať tak vypočítateľnú cenovú základňu pre svoje výrobky. Producent obilia sa na druhej strane môže chrániť pred poklesom cien nákupom predajných opcií a zabezpečiť tak prežitie svojho podnikania. Ak teraz nahradíme obilie olejom, zlatom, striebrom, benzínom, kávou, kakaom, cukrom, meďou atď., Potom už máme niekoľko trhov, na ktorých takíto účastníci komerčného trhu aktívne obchodujú s opciami. Všetci títo účastníci trhu majú jednu spoločnú vlastnosť, a to túžbu po zaistení ceny, a teda vytvorení bezpečnej výpočtovej základne.

A samozrejme to platí aj pre meny, úrokové sadzby alebo akciové trhy. Menové opcie využívajú napríklad spoločnosti, ktoré pôsobia v globálnom dovoze alebo vývoze tovaru alebo tovaru. Nemecký výrobca automobilov, ktorý chce predávať svoje vozidlá aj v Severnej Amerike alebo v Ázii, sa musí rovnako ako ázijský dovozca strojov alebo iného tovaru z oblasti eura alebo amerického dolára chrániť pred možnými výkyvmi mien.

Banky sa chránia pred výkyvmi úrokových sadzieb a akciových trhov. Čím viac budete o týchto veciach premýšľať, tým viac takýchto zaisťovacích nápadov vám napadne.

Ako a predovšetkým prečo by mali súkromní investori riešiť aj obchodovanie s kótovanými opciami? Nie sú to iba ďalšie nástroje okrem CFD, certifikátov, warrantov, ETF atď.?

Obchodník sa chce zapojiť do akcií ako Microsoft (MSFT). Teraz však tieto akcie v súčasnosti stoja každý zhruba 32 dolárov. Najmä s malým účtom bude len ťažko schopný kúpiť 50 alebo 100 akcií z tejto akcie. Takže pákový produkt? Čo tak teraz, keby namiesto toho obchodoval s opciami na MSFT?

Akciové opcie sa obvykle vždy vzťahujú na 100 akcií, to znamená, že opcia na MSFT sa týka 100 akcií na MSFT. Nákupná opcia (výzva) dáva kupujúcemu právo (nie však povinnosť) kúpiť 100 akcií MSFT za vopred stanovenú cenu v stanovenom čase. Predajná opcia na druhej strane dáva kupujúcemu právo (ale opäť nie povinnosť) predať 100 akcií MSFT za vopred stanovenú cenu, a to v stanovenom čase. To znamená, že kupujúci opcií môžu na MSFT staviť na rastúcich (volaných) aj klesajúcich (put) cenách.

Predpokladajme, že obchodník očakáva rast cien MSFT v nasledujúcich 6 mesiacoch. Teraz by samozrejme mal možnosť jednoducho kúpiť akcie a čakať, čo sa stane. Povedzme, že kúpi 100 akcií. To ho v súčasnosti stojí 3200 USD (32 USD x 100). Teraz sa tu ukážu tri problémy.

Priemerná veľkosť účtu pre veľa nováčikov je menej ako 10 000 dolárov. Mali by ste však dať viac ako 30% svojho obchodného kapitálu na jednu pozíciu?
Čo sa stane, ak sa akcia náhle prudko prepadne?

Ak by akcia klesla na 0 dolárov, obchodník by stratil 3 200 dolárov. Aj keď vieme, že je to nepravdepodobné, strata je teoreticky možná. V praxi sa však oveľa častejšie stane, že ceny klesnú o 20% - 30%. Čo potom robí náš predajca? Nastaví stop loss a predá? Kam dá stop stop stratu a koľko peňazí je ochotný stratiť? Čo teda robí po zastavení? To nás okamžite vedie k problému číslo tri.

Čo urobí obchodník, keď je sklad zastavený a potom opäť stúpa? Vráti sa alebo nie, kedy, za akú cenu, ako? To sú všetko otázky, ktoré si musia obchodníci položiť a na ktoré je v praxi veľmi ťažké odpovedať.

Ale čo tento variant?

Namiesto 100 akcií teraz obchodník kupuje opciu na nákup (výzvu), ktorá mu dáva právo kúpiť v priebehu nasledujúcich 6 mesiacov 100 akcií MSFT za súčasnú cenu 32 USD. Za túto možnosť zaplatí jednorazový poplatok 164 USD plus poplatky (spolu približne 2 - 4 USD).

Pozrime sa ešte raz na 3 problémy identifikované skôr:

1. Kapitálové investície

Niet pochýb o tom, že aj pri malých účtoch je nákup opcie za 164 dolárov oveľa ľahší ako nákup 100 akcií v celkovej hodnote 3 200 dolárov. Teoretickou maximálnou stratou pre obidva varianty je kúpna cena. Kupujúci opcie môže stratiť maximálne 164 USD, kupujúci akcií 3 200 USD.

2. Klesne cena

Ak sa cena akcií zrúti, kupujúci akcií naďalej vlastní 100 akcií, ktoré teraz výrazne zlacneli a jeho kapitál sa znížil. Kupujúci opcie má stále právo (nie však povinnosť!) Nakúpiť 100 akcií MSFT za 32 USD, najviac 164 USD, ktoré kúpil opciu. Nemusí nastavovať stop loss, môže len nechať veciam voľný priebeh. V porovnaní s nákupom akcií riskuje kupujúci opcií iba asi 5% zo sumy, ktorú kupujúci akcií vynaložil. Ak podiel klesne o viac ako 5%, kupujúci akcií určite stratil viac ako kupujúci opcií. Zásoby môžu klesnúť o viac ako 5%?

3. Opätovný vstup

Čo ak akcie klesnú o 15% a potom opäť stúpnu. Predpokladajme, že kupujúci akcií nastavil stop loss na 10% stratu a bol zastavený. Stratil 320 dolárov a teraz musí zvážiť, či sa vráti späť alebo nie. Čo ak akcie po opätovnom vstupe na trh opäť klesnú? Kupujúci opcie má 6 mesiacov na to, aby sa rozhodol, či kúpi akciu za 32 USD za kus. Bez ohľadu na to, či akcie prudko klesajú alebo prudko rastú, či už k tomu dôjde raz alebo viackrát, kúpou opcie má všetky možnosti, ktoré sú k dispozícii. Skutočná „možnosť“ z hľadiska slobody výberu. A to všetko za 164 dolárov.

Tento malý príklad ukazuje, že možnosti umožňujú oveľa lacnejšie obchodovanie, a teda je tiež možné, aby sa vlastníci menších účtov úspešne zúčastňovali na „hre hier“. Okrem toho majú kupujúci opcií oveľa väčšiu voľnosť pri štruktúrovaní obchodov a oveľa lepšie ako krátkodobí (a často veľmi drahí) výkyvy na burzách cenných papierov dokážu odolávať kupujúcim opcií alebo futures.