Srbský dinár Výrazná devalvácia voči mene euro; Suroviny - FAZ
Po krátkej decembrovej prestávke je srbský dinár voči euru opäť na poklese. Vo štvrtok ste za jedno euro mohli dostať viac ako 94 dinárov. Napriek pokračujúcim intervenciám centrálnej banky v prospech srbskej národnej meny je to nové rekordné minimum. Na pripomenutie: začiatkom októbra, keď ste si vymenili jedno euro, ste dostali iba 77 dinárov. Mínus, ktorý odvtedy utrpel, predstavuje zhruba 23 percent.
Pokles, ktorý sa začal vo štvrtom štvrťroku 2008, bude pokračovať aj v novom roku, aj keď niektorí účastníci trhu dúfali v nový rok stabilizáciu v rozmedzí 88 dinárov. Tieto nádeje okrem iného spočívali na devízovom príleve, ktorý Srbi v zahraničí každoročne prinášajú do svojej domoviny, napríklad počas zimných prázdnin. Do krajiny potečú celkovo štyri miliardy dolárov. Ale v čase úverovej krízy to už zjavne nie je také vážne ako predpokladaný pokles priamych zahraničných investícií a pokles poskytovania úverov zahraničnými bankami.
Srbské spoločnosti (ktorých zahraničný dlh vzrástol v roku 2007 o 40 percent na 10,7 miliárd eur) navyše nakupujú zahraničné meny s cieľom splatiť svoje dlhy v eurách, ktoré vypršali začiatkom roka. Podľa všetkého srbská mena takisto trpí konfliktom v plyne medzi Ruskom a Ukrajinou, pretože už teraz ohrozuje dodávky plynu v celom regióne a v dôsledku toho sú v súčasnosti pod tlakom ďalšie meny juhovýchodnej Európy. Benoit Anne, devízová stratégka spoločnosti Merrill Lynch, s tým súhlasí: „Dinár je jednou z najzraniteľnejších mien v regióne a trpí sporom o plyn. Spoločnosti navyše hľadajú tvrdé zahraničné meny. ““
Zaťažený vysoký deficit bežného účtu
Na prvý pohľad do ekonomických údajov nie sú dôvody slabosti dinárov hneď zrejmé. Koniec koncov, srbská ekonomika od roku 2001 stabilne rastie. V období rokov 2001 až 2006 mala krajina priemerný rast hrubého domáceho produktu okolo 5,7 percenta. A v roku 2007 dosiahla miera rastu dokonca okolo 7,3 percenta.
Ale najväčším negatívnym faktorom okrem vysokej oficiálne nezamestnanosti 26 percent a vysokého podielu pôžičiek v cudzej mene je príliš vysoký deficit bežného účtu, ktorý je financovaný zo zahraničných zdrojov. V tejto súvislosti začiatkom decembra kritizovala ratingová agentúra Standard & Poor's rýchlo rastúci deficit bežného účtu o viac ako 18 percent, meraný hrubým domácim produktom. V čase finančnej krízy sa kriticky hodnotila aj vysoká závislosť srbského bankového sektora od západoeurópskych bánk, pretože by mohli v dôsledku krízy znížiť kapitál použitý v Srbsku. To by zase mohlo viesť k drastickému zníženiu poskytovania úverov, a tým k drastickej strate rastu.
Značky šmyku bolo vidno už nedávno. V treťom štvrťroku 2008 sa reálny rast oslabil na 4,9 percenta zo 6,3 percenta v druhom štvrťroku a vo štvrtom štvrťroku to malo byť o niečo menej. A na rok 2009 je vládny návrh rozpočtu založený iba na zvýšení hrubého domáceho produktu o 3,5 percenta. To zapadá do nedávno zverejneného prieskumu, podľa ktorého sú srbské spoločnosti pesimistickejšie ako od roku 1995.
Neporušená technická devalvácia grafutrend
V súhrne Benoit uzatvára: Srbským problémom je spomalenie rastu a vysoký deficit bežného účtu, ktorý je ťažké financovať. V zložitom prostredí pre rozvíjajúce sa európske krajiny zostane tento rok dinár pravdepodobne slabý. ““
Martin Stelzeneder z Raiffeisen Research je o niečo optimistickejší. Očakáva vysokú volatilitu a možné obchodné rozpätie od 80 do 100 dinárov voči euru v nasledujúcich mesiacoch. Podľa jeho názoru by sa však mal tlak na zníženie v druhej polovici roku 2009 zmierniť, ak by sa mali zlepšiť ekonomické ukazovatele na západných trhoch. Podanie žiadosti o členstvo v EÚ plánované na rok 2009 môže mať navyše rovnakú podporu ako vysoká kľúčová úroková sadzba 17,75 percenta. V súčasnosti je však potrebné zaznamenať úplne neporušený technický klesajúci trend na úkor dináru.