Štúdia Správcovia malých aktív budú víťazmi v konsolidácii odvetvia - Citywire
Celkovo podľa štúdie dôjde k zvýšeniu aktív; ziskové marže sa však znížia. A budú aj veľké porazené.
Podľa nedávnej štúdie inštitútu zeb budú malí správcovia aktív a butiky fondov so spravovaným majetkom menej ako 300 miliárd EUR v nasledujúcich piatich rokoch veľkými víťazmi v priemysle správy majetku.
Štúdia analyzuje vývoj možnej ziskovej marže príslušných spoločností na nasledujúcich päť rokov. Štúdia kategorizovala správcov aktív s veľkým (viac ako 1 biliónom EUR), stredným (od 300 miliárd EUR do 1 biliónom EUR) a malým (do 300 miliárd EUR) veľkosťou. Pre štúdiu bolo analyzovaných celkovo 46 správcov aktív v Európe s celkovým objemom aktív 29,3 bilióna EUR. Údaje pre tento prieskum pochádzajú od spoločnosti Morningstar.
Investičné potreby sa posúvajú
Všetci správcovia aktív majú spoločné niektoré výzvy. Okrem iného pokles marží a zníženie nákladov na aktívne a pasívne produkty: „Inštitucionálni investori zaznamenali pokles pomeru celkových nákladov (TER) od roku 2013 do roku 2017 z priemeru 0,8 na 0,7%. U retailových investorov klesla priemerná TER za rovnaké obdobie z 1,6 na 1,4%, “uvádza sa v štúdii.
Kvôli tomuto tlaku na náklady sa v priemysle správy aktív očakáva pokračujúca konsolidácia. Deje sa tak aj preto, lebo ďalšie úspory z rozsahu je možné dosiahnuť fúziami a akvizíciami a v budúcnosti budú na trh vstupovať agresívnejšie nové spoločnosti. Kľúčové slovo Alibaba, Amazon a spol.
„Zároveň sa zvýši potreba správy majetku. Súčasné tradičné investície sa čoraz viac posúvajú na pasívnu stránku, zatiaľ čo súčasné alternatívne investície sú čoraz bežnejšie, “uvádza sa v nej.
Tri scenáre budúcnosti odvetvia
To povedie k zintenzívneniu trendu od aktívnych k pasívnym investíciám a k alternatívnym investíciám sa pridelia prostriedky, ktoré sa v súčasnosti investujú do takzvaných stratégií obyčajnej vanilky. Správcovia aktív, ktorí ponúkajú aktívne aj pasívne riešenia a stratégie, by preto mohli očakávať rast aktív o 20% ročne.
Štúdia uvádza tri scenáre špecifického vývoja ziskovej marže správcu aktív: pozitívny, stredný a relatívne negatívny. Štúdia predpokladá, že tretí scenár je tiež najpravdepodobnejším scenárom. Tam by sa návratnosť trhu v priebehu nasledujúcich piatich rokov priemerne znížila na polovicu a rast predaja správcov aktív s aktívnymi a pasívnymi riešeniami by sa znížil o 30%.
To by znamenalo, že napriek zvýšeniu spravovaných aktív budú ziskové marže spoločností trvale klesať; okrem iného v dôsledku pokračujúcej cenovej erózie v priemysle.
Medzi možnými porazenými sú aj prominentné mená
Veľkí správcovia aktív by mali v tomto prostredí výhodu v dôsledku kombinácie aktívnych a pasívnych ponúk. Pretože vďaka úsporám z rozsahu by mohli svoje výrobky ponúkať nákladovo efektívne a ťažil by z rastúceho záujmu o pasívne riešenia.
„Malí aktívni a pasívni správcovia aktív však budú v tomto prostredí naďalej dosahovať vyššie výkony a vďaka svojim stratégiám USP budú mať vysoký prílev. Okrem toho budú ziskovejšie ako priemer v priemysle správy aktív a budú sa môcť spoliehať na vyššie ceny vďaka svojim kvalitným produktom, “uzatvára štúdia.
Strední správcovia aktív, medzi ktorých podľa štúdie zeb patria aj spoločnosti M&G Investments, AXA Investment Managers, BNP Paribas Asset Management, Schroders alebo Allianz Global Investors and Union Investment, by v najbližších rokoch vykázali najnižší a najmenej ziskový rast.
Štúdiu zostavila podniková poradenská spoločnosť zeb v spolupráci s údajmi a údajmi od spoločnosti Morningstar.