Burzové noviny pre draka, komentár k burze; Trhovisko; od Dietera
Akcioví investori si v súčasnosti svoje investície skutočne neužívajú. V poslednom týždni burzy sa trhy po celom svete zvrtli. Dax klesol v piatok predchádzajúceho týždňa o 3,1%. Americký referenčný index S & P500 tiež stratil okolo 3%. Ani na rozvíjajúcich sa trhoch to nevyzeralo lepšie: Shanghai Composite klesol o 3%, indický BSE Sensex až o 4%.
Negatívnym faktorom na trhu je určite nový Obamov plán regulovať americké banky vo väčšej miere. Prezident po prvýkrát navrhol závažné obmedzenia činností inštitúcií v oblasti obchodovania s cennými papiermi a investičného bankovníctva, čo je vzhľadom na nedávno prevládajúcu mentalitu kasín už dávno potrebné. To zasiahlo nielen bankové akcie. Pretože americké inštitúty pôsobia na celom svete s rozsiahlymi špekulatívnymi záväzkami a poskytujú veľké množstvo likvidity na medzinárodných finančných trhoch, takýto všestranný regulačný dopad by zanechal silnú stopu v cenách akcií, komodít a iných tried aktív.
Zatiaľ to však nie je tak ďaleko: Či sa Obamov nápad stane zákonom niekedy, je vo hviezdach. Republikánska opozícia už Obamovi ukázala svoje zuby vo svojich počiatočných reakciách. Pri takýchto zložitých legislatívnych projektoch je tiež známe, že v detailoch je aj diabol. Okrem toho sa bankovej loby v USA zatiaľ podarilo zmierniť rozumné regulačné úsilie. Je preto nepravdepodobné, že sa Obamove plány v najbližších týždňoch ukážu ako hlavná prekážka pre trhy.
Vyhliadka, že by sa čínska ekonomika mohla prehriať, má preto pre trhy oveľa väčší význam. Ekonomický rast o 10,7% vo štvrtom štvrťroku je pôsobivý, ale aj znepokojujúci. Prehriatie by viedlo k vyčerpaniu inflácie, čo by prinútilo vládu a centrálnu banku rázne zastaviť. To by nevyhnutne prasklo bublinu na čínskych kapitálových trhoch - čo by malo vážne dôsledky pre všetky rozvíjajúce sa trhy a tiež pre zavedené trhy.
Bolo by lepšie, keby čínsky drak dostal diétu už skôr, ako sa situácia vymkne spod kontroly. Zdá sa, že rovnaké úvahy sa uvažujú aj v Pekingu: pred niekoľkými dňami Čínska ľudová banka sprísnila požiadavky na povinné minimálne rezervy pre komerčné banky a tiež konala priamo proti inštitúciám, aby obmedzili ich poskytovanie úverov. To je tiež veľmi potrebné: iba v prvej polovici januára úverové inštitúcie v Strednom kráľovstve poskytli obrovskú sumu pôžičiek okolo 160 miliárd dolárov. A podľa správy South China Morning Post sa v roku 2009 zvýšil celkový počet nových hypoték v meste Šanghaj o neuveriteľných 1 600% v porovnaní s predchádzajúcim rokom.
V skutočnosti mali trhy reagovať pozitívne, pretože pomerne mierny zásah Pekingu v súčasnosti môže pomôcť vyhnúť sa neskôr oveľa tvrdšiemu tempu. Má to však háčik: Vďaka svojmu pôsobivému ekonomickému rastu urobila Čína náročnú prácu v procese globálneho oživenia. Zavedené trhy sa však spomalia, keď už aj tak nie príliš silný rast ich ekonomík už ustúpi. Najmä požiadavka na oddlženie súkromných a verejných rozpočtov v USA a v európskych krajinách zníži tempo rastu.
Vzhľadom na v súčasnosti v žiadnom prípade nízke ocenenie mnohých tried aktív je to nepríjemná vyhliadka. Americký ekonóm Nouriel Roubini, známy svojimi pesimistickými prognózami, sa nemusí úplne mýliť, keď najneskôr v druhej polovici roka predpovedá koniec rastu na trhoch.
Tlačový kontakt:
Burzové noviny
redakcia
Originálny obsah od: Börsen-Zeitung, prenášaný správou aktuell