Pôžičky so záporným úrokom na základe COVID 19
• Bank of England oživuje rozhovory o negatívnych úrokových sadzbách z úverov
Svet, v ktorom nám banky zaplatia, aby sme si od nich požičali peniaze, sa už nezdá tak ďaleko od reality. Po tom, čo Japonská centrálna banka a niektoré európske centrálne banky znížili úrokové sadzby na negatívnom území, pribúdajú špekulácie a dôkazy o tom, že Bank of England (BoE) by sa mohla uchýliť aj k zníženiu nákladov na pôžičky pod nulu. tlmí ekonomiku zasiahnutú pandémiou koronavírusov, tvrdí niekoľko zdrojov medzinárodnej tlače.
Bank of England zdvojnásobila úrokové sadzby, keďže kríza COVID-19 v marci eskalovala na rekordných 0,1%, uviedla agentúra Reuters.
Väčšina ekonómov tvrdí, že ďalším krokom banky bude pridanie opatrenia k jej programu nákupu dlhopisov vo výške 645 miliárd libier (783 miliárd dolárov) bezprostredne po programe z 18. júna.
Mnoho odborníkov sa zároveň domnieva, že toto opatrenie povedie prakticky k situácii, keď ľudia budú platení za to, že si požičiavajú peniaze, čo je prostriedkom na povzbudenie spotrebiteľov, aby začali viac míňať. hospodárstvo v zúfalej núdzi. Dúfame tiež, že investori budú ochotnejší investovať do podnikov, aby obehli peniaze, namiesto toho, aby nechali hotovosť stratenú na hodnote, zatiaľ čo sú držané pod matracom.
Začiatkom tohto týždňa investori začali vnímať možnosť banky prekonať dlhodobú nechuť uvažovať o úrokových sadzbách pod nulou do konca roku 2020, ktorá by mohla byť až do konca roku 2020. hospodárska kríza posledných troch storočí.
Táto zmena na trhoch nastala po tom, čo hlavný ekonóm BoE Andy Haldane uviedol, že centrálna banka naliehavejšie sleduje negatívne úrokové sadzby a nakupuje rizikovejšie aktíva.
V rozhovore pre Daily Telegraph uviedol: „Ekonomika je slabšia ako pred rokom a teraz sme na spodnej efektívnej hranici, takže sú veci, na ktoré sa musíme urgentne pozrieť. o niečo väčšie “.
V pondelok hovorila Silvana Tenreyro, ktorá je zodpovedná za stanovovanie úrokových sadzieb, o výhodách negatívnych úrokových sadzieb s odvolaním sa na skúsenosti iných európskych krajín.
„Môj osobný názor, ktorý vyplýva z analýzy európskych skúseností, je, že negatívne úrokové sadzby mali pozitívny vplyv v tom zmysle, že sa prejavili v pomerne silnom prenose do skutočnej činnosti,“ povedala pre webinár na London School of Economics.
Vyhlásenia Tenreyra a Haldana, ktoré sú jedným z hlavných subjektov s rozhodovacou právomocou v rámci BoE, priniesli naliehavejšiu poznámku ako odkaz guvernéra Andrewa Baileyho.
Minulý týždeň Bailey uviedol, že znižovanie úrokových sadzieb pod nulu „nie je nič, čo plánujeme alebo máme na mysli,“ ale dodal, že nie je rozumné to vylúčiť. nič.
Allan Monks, ekonóm spoločnosti JP Morgan, uviedol komentáre spolu s vyhlásením zástupcu guvernéra Bena Broadbenta z 12. mája, že BoE by mala naďalej zvažovať klady a zápory úrokovej sadzby. že centrálna banka upravila svoj postoj.
„Napriek zmiešaným správam z BoE sa zdá, že MPC (Výbor pre menovú politiku) považuje túto (negatívnu úrokovú mieru) za debatu, ktorú je potrebné revidovať,“ uviedol Monks v e-maile pre klientov.
Marcový odchod bývalého guvernéra Bank of England Marka Carneyho, ktorý bol proti úrokovej sadzbe odmietavo, mohol podľa neho vytvoriť priestor pre nové rozhovory.
Zatiaľ čo ECB a Japonská centrálna banka znížili niektoré úrokové sadzby pod nulu v snahe presvedčiť banky, aby zmenili svoje hotovosti na pôžičky a stimulovali ekonomický rast, uviedla BoE. Podľa jeho názoru by bola takáto akcia kontraproduktívna, pretože by sa dotkla bánk a znížila ich úverová schopnosť. Investorom však neunikla zjavná túžba vrátiť sa k týmto otázkam.
Rob Wood, ekonóm spoločnosti BofA Global Research, uviedol, že nedávne komentáre umožňujú nedorozumenia, ale zdá sa, že BoE signalizuje, že 0,1% už nie je tarifným plánom a v auguste bola možná nula.
„Veríme, že BoE ľahšie zohľadní 0% politickú úrokovú sadzbu a bude musieť vyčerpať ďalšie možnosti, čo si vyžaduje prijatie negatívnych úrokových sadzieb nejaký čas,“ uviedol Wood.
Pokles pod nulu by ešte viac oslabil libru, ktorá je už voči dvoj doláru a doláru na dvojmesačnom minime, kvôli vyhliadkam na neúspech v obchodných rokovaniach medzi Londýnom a Bruselom po brexite.
Wood dodal, že tvrdenie, že negatívne úrokové sadzby sa nikdy nebudú uplatňovať, nemá v súčasnom kontexte zmysel: „Veríme, že pravdepodobnosť negatívnych úrokových sadzieb je pre rok 2021 vyššia ako v roku 2020. Už to nemôžeme vylúčiť.“
„Sme v kríze a ekonomiku musíme kŕmiť peniazmi“
Niektoré centrálne banky diskutujú o možnosti poskytovania úverov so zápornými úrokovými sadzbami s cieľom podporiť hospodárstvo, ktoré sa nachádza v kríze, uviedol Adrian Vasilescu, strategický konzultant Rumunskej národnej banky (BNR), Dúfajte, že sa to však nemusí dať do praxe. Zástupca NBR vysvetlil: "Existuje tento trend. Ide o myšlienku, ktorú vyjadril aj francúzsky guvernér. Banky sa obzerajú po kríze z rokov 1929-1933, po ktorej všetci tí, ktorí ju analyzovali, Uviedol, že veľkou chybou odvtedy bolo to, že nechali trhy vyriešiť krízu a ekonomiku nenasýtili peniaze, teraz je to nová kríza a ekonomiku treba nasýtiť peniazmi, ale bude to môcť urobiť iba ten, kto má moc. veľa - od Donalda Trumpa, ktorý povedal, že pokladnica pošle zatykače rodinám pri bráne, až po niektoré centrálne banky, ktoré oznamujú, že za určitých podmienok môže požičiavať podnikom a obyvateľstvu. ““ (E.O.)
CД‚LIN RECHEA, EKONOMICKÝ ANALYTIK:
„Negatívny záujem je iba vyjadrením intelektuálneho a morálneho bankrotu centrálnych bánk.“
Ohlásenie negatívnej úrokovej sadzby menovej politiky nebude stimulovať ekonomickú aktivitu vo Veľkej Británii, čo ukazujú skúsenosti centrálnych bánk v Japonsku a eurozóne, tvrdí bývalý bankár Călin Rechea, ekonomický analytik spoločnosti BURSA.
Domnieva sa, že efekt bude v rozpore s očakávaným, najmä v podmienkach, za ktorých bankový systém nemôže poskytovať pôžičky so záporným úrokom, pretože sa tak bude zaznamenávať trvalá spotreba kapitálu.
„Podľa teórie získavania peňazí z ničoho pomocou pôžičiek, ktorú podporuje aj štúdia Bank of England z roku 2014 a ktorú empiricky preukázal nemecký profesor Richard Werner, splácanie menšej sumy, ako je poskytnuté, neznamená iba zníženie objemu peňazí z ekonomiky, ale aj trvalé doplnenie kapitálu banky, a to aj za ideálnych podmienok absencie zlyhaných úverov.
Ak sa bude považovať teória finančného sprostredkovania za správnu, potom budú banky musieť v prípade klientských vkladov uplatňovať vyššie záporné úrokové sadzby v absolútnom vyjadrení ako v prípade poskytnutých úverov.
A v takom prípade, aj keď vkladatelia svoje vklady nezlikvidujú, je neustále nevyhnutná potreba dodatočného kapitálu, ktorý znemožňuje bankám prežiť z dlhodobého hľadiska. ““.
Inými slovami, podľa Călin Rechea nie je ekonomická aberácia nazývaná „negatívny záujem“ riešením, ale iba vyjadrením intelektuálneho a morálneho bankrotu centrálnych bánk.
EKONOMICKÝ AURELIAN DOCHIA:
„Záporné požičiavanie úrokov ukazuje, že svet je bezcenný.“
Môže sa stať, že v krátkodobom horizonte dôjde k fenoménu negatívneho úrokového kreditu, je názor ekonomického analytika Aureliana Dochia, ktorý nám vysvetlil: „Môže sa stať, že za podmienok v máte úrokovú sadzbu mínus 3%, pôžičku mínus 1% ako výnosnú investíciu, ale z dlhodobého hľadiska je to zjavne anomália a je to spôsobené tým, že v priebehu času centrálne banky uplatňovali politiku podpory ekonomiky zaplavením finančných trhov peniazmi. Zníženie úrokových sadzieb a kvantitatívne uvoľňovanie znamená v skutočnosti uvedenie peňazí na trh a peňazí, ak ich bude v hojnosti veľa, majú negatívnu úrokovú sadzbu. Spočiatku je to dobrá vec pre tých, ktorí si chcú požičať, ale je to tiež signál, že svet už nepotrebuje peniaze, že už viac nemusíme šetriť, pretože akékoľvek dosiahnuté úspory sú stratou, a, V určitej situácii nemá svet určitú hodnotu "Ie ".
Aurelian Dochia nám tiež povedala: „Začalo to zápornými úrokovými sadzbami vkladov a existuje veľa bánk, kde prakticky platíte poplatok za to, aby ste si svoje peniaze nechali, a v mnohých krajinách sa vyskytujú negatívne situácie. na celej linke vrátane konečného spotrebiteľa “.