Prehľad implementácie pravidiel CFD orgánu ESMA na IBKR (týka sa iba súkromných investorov) IB

Prehľad implementácie pravidiel CFD orgánu ESMA na IBKR (týka sa iba súkromných investorov)

Od 1. augusta 2018 zavedie Európsky orgán pre cenné papiere a trhy (ESMA) nové pravidlá pre súkromných investorov, ktorí obchodujú s CFD. Profesionálnych zákazníkov sa to netýka.

orgánu

Pravidlá zahŕňajú: 1) limity pákového efektu; 2) Pravidlo ukončenia marže na základe jednotlivých účtov; 3) negatívna ochrana kapitálu na základe jednotlivých účtov; 4) obmedzenie stimulov ponúkaných na obchodovanie s CFD a 5) štandardizované varovanie pred rizikom.

Väčšina zákazníkov (iba regulované subjekty) je pôvodne klasifikovaná ako retailoví zákazníci. V niektorých prípadoch je možné, že IBKR
maloobchodný zákazník ako profesionálny zákazník alebo profesionálny zákazník ako
Preklasifikuje maloobchodných zákazníkov. Ďalšie informácie nájdete v článku o kategorizácii MiFID.

V nasledujúcich častiach je vysvetlené, ako IBKR (Veľká Británia) implementovala rozhodnutie ESMA.

1 limity pákového efektu

1.1 Maržové požiadavky orgánu ESMA
ESMA stanovil limity pákového efektu na rôznych úrovniach v závislosti od podkladového aktíva:

  • 3,33% pre hlavné menové páry; Menové páry pozostávajúce z ľubovoľnej kombinácie USD; CAD; EUR; GBP; CHF; JPY
  • 5% pre iné ako hlavné menové páry a hlavné indexy;
    • Nepodstatné menové páry pozostávajú z kombinácie, ktorá obsahuje menu, ktorá nie je uvedená vyššie, napr. Napríklad: USD.CNH
    • Významné indexy sú: IBUS500; IBUS30; IBUST100; IBGB100; IBDE30; IBEU50; IBFR40; IBJP225; IBAU200
  • 10% pre nevýznamné akciové indexy; IBES35; IBCH20; IBNL25; IBHK50
  • 20% pre jednotlivé akcie

1.2 Použité požiadavky na maržu - štandardná požiadavka

Okrem týchto maržových požiadaviek ESMA zaviedla IBKR (Veľká Británia) svoje vlastné maržové požiadavky (IB maržové požiadavky) založené na historickej volatilite podkladového aktíva, ako aj na ďalších faktoroch. Požiadavky na maržu IB sa uplatnia, ak sú vyššie ako požiadavky predpísané ESMA.

Podrobnosti o príslušných požiadavkách na maržu IB a ESMA nájdete tu.

1.2.1 Požiadavky na maržu - minimálna koncentrácia

Poplatok za koncentráciu sa účtuje, ak vaše portfólio pozostáva z malého počtu pozícií CFD alebo ak majú dve najväčšie pozície dominantnú váhu. Stresový test portfólia spôsobujeme 30% poklesom na dvoch najväčších pozíciách a 5% poklesom na zvyšných pozíciách. Celková strata sa používa ako požiadavka na minimálnu maržu, ak je vyššia ako štandardná požiadavka.

Ako je opísané vyššie, Požiadavka počiatočnej marže pre súkromných zákazníkov v zásade dvojnásobok minimálnej koncentrácie minimálneho pokrytia marže. Aby sme sa však vyhli nadmerným požiadavkám na počiatočnú maržu pre relatívne malé pozície, uplatňujeme zľavu vo výške 100 000 USD z požiadavky na maržu pre počiatočnú retailovú koncentráciu (suma nemôže byť záporná):

Aplikovaná koncentrácia = max. (Vypočítaná koncentrácia - 100 000 USD, 0).

Cieľom zľavy je vylúčiť poplatok za koncentráciu pre koncentrované pozície, ktorých hodnota je nižšia ako 250 000 USD alebo ekvivalentná suma v inej mene. Poplatok sa potom bude postupne zvyšovať, takže napríklad koncentrovaná pozícia 500 000 USD bude mať počiatočnú maržu 40% a pozícia 1 milión bude mať počiatočnú maržu 50%. Tento príklad predpokladá, že zákazník má najviac 2 pozície; ďalšie pozície vedú k zníženiu celkových poplatkov.

Vzorové výpočty sú k dispozícii tu (portfólio súkromných zákazníkov).

1.3 Vklady dostupné pre počiatočnú maržu

Na otvorenie pozície CFD môžete použiť iba hotovosť ako počiatočnú maržu. Realizované výhry CFD sú zahrnuté v hotovosti a sú okamžite k dispozícii; hotovosť nie je potrebné najskôr vyrovnať. Nerealizované výhry však nemožno použiť na splnenie požiadavky počiatočnej marže.

1.4 Automatické pokrytie požiadavky na počiatočnú maržu (segmenty F)

IBKR (UK) automaticky prevádza vklady z vášho hlavného účtu do segmentu F vášho účtu, aby splnili požiadavku počiatočnej marže pre CFD.

Upozorňujeme však, že nebudú vykonané žiadne prevody na pokrytie požiadaviek na minimálnu maržu CFD. Preto, ak nie je k dispozícii dostatok kvalifikovaného kapitálu (popísaného nižšie) na splnenie požiadaviek na maržu, aj keď máte na svojom hlavnom účte dostatok prostriedkov, dôjde k likvidácii. Ak sa chcete vyhnúť likvidácii, musíte v správe účtu previesť ďalšie vklady do segmentu F.

Pravidlo 2 Uzavrieť maržu

2.1 Výpočet minimálnej požiadavky na maržu a likvidácie

ESMA zaväzuje IBKR k likvidácii pozícií CFD, ak kvalifikovaný kapitál klesne pod 50% počiatočnej marže vyplatenej na otvorenie pozícií. Kvalifikačný kapitál na tento účel obsahuje hotovosť v segmente F (s výnimkou hotovosti v akomkoľvek inom segmente účtu) a nerealizované CFD P&L (pozitívne a negatívne).

Základom pre výpočet je počiatočná marža, ktorá bola vyplatená v čase otvorenia pozície CFD. Na rozdiel od výpočtov marže, ktoré sa vzťahujú na pozície iné ako CFD, sa výška počiatočnej marže nezmení, keď sa zmení hodnota otvorenej pozície.

2.1.1 Príklad

Na svojom účte CFD máte 2 000 EUR v hotovosti. Chcete kúpiť 100 CFD od XYZ za limitnú cenu 100 EUR. Vykoná sa prvých 50 CFD a potom zvyšných 50. Vaše dostupné peniaze sa budú znižovať počas prebiehajúcich transakcií:

Suma v hotovosti Kapitál * pozíciu samozrejme hodnotu Nerealizované P&L V MM K dispozícii hotovosť Porušenie MM
Pred popravou 2000 2000 2000
Pred vykonaním 1 2000 2000 50 100 5 000 0 1 000 500 1 000 Nie
Pred popravou 2 2000 2000 100 100 10 000 0 2000 1 000 0 Nie

* Kapitál sa skladá z hotovosti a nerealizovanej ziskov a strát.

Cena stúpa na 110. Váš kapitál je teraz 3000, ale nemôžete otvoriť ďalšie pozície, pretože vaša dostupná hotovosť zostáva na 0 a zostáva nezmenená v súlade s pravidlami ESMA IM a MM:

Suma v hotovosti akcie pozíciu samozrejme hodnotu Nerealizované P&L V MM K dispozícii hotovosť Porušenie MM
úprava 2000 3 000 100 110 11000 1 000 2000 1 000 0 Nie

Potom cena klesne na 95. Váš kapitál sa zníži na 1 500, ale nedochádza k porušeniu marže, pretože kapitál je stále viac ako požiadavka 1 000:

Suma v hotovosti akcie pozíciu samozrejme hodnotu Nerealizované P&L V MM K dispozícii hotovosť Porušenie MM
úprava 2000 1 500 100 95 9500 (500) 2000 1 000 0 Nie

Cena klesá na 85, čo spôsobí porušenie marže a spustí likvidáciu:

Suma v hotovosti akcie pozíciu samozrejme hodnotu Nerealizované P&L V MM K dispozícii hotovosť Porušenie MM
úprava 2000 500 100 85 8500 (1 500) 2000 1 000 0 Áno

3 negatívna ochrana kapitálu

Rozhodnutie ESMA obmedzí vašu zodpovednosť za vklady súvisiace s CFD v súvislosti s obchodovaním s CFD. Iné finančné nástroje (napr. Akcie na futures) nie je možné zlikvidovať na krytie deficitu marže CFD. *

Preto aktíva v segmentoch cenných papierov a komodít na vašom hlavnom účte, ako napríklad aktíva bez CFD držané v segmente F, nie sú súčasťou vášho rizikového kapitálu na obchodovanie s CFD. Peniaze v segmente F však možno použiť na krytie strát vyplývajúcich z obchodovania s CFD.

Pretože negatívna ochrana kapitálu predstavuje ďalšie riziko pre IBKR, budeme účtovať súkromným investorom ďalšie rozpätie financovania 1% pre CFD pozície držané cez noc. Tu si môžete pozrieť podrobné sadzby financovania CFD.

* Aj keď nemôžeme likvidovať pozície iné ako CFD na krytie deficitu CFD, môžeme použiť pozície CFD na krytie deficitu bez CFD.

4 stimuly ponúkané na obchodovanie s CFD

Rozhodnutie orgánu ESMA zakazuje peňažné, ako aj určité typy nepeňažných výhod v súvislosti s obchodovaním s CFD. IBKR neponúka žiadne bonusy ani iné stimuly pre obchodovanie s CFD.

5 Varovanie pred rizikom

CFD sú komplexné nástroje, ktoré nesú vysoké riziko straty peňazí v dôsledku pákového efektu.

67% retailových investorov prichádza o peniaze pri obchodovaní s CFD s IBKR (UK).

Zamyslite sa prosím nad tým, či viete, ako CFD fungujú a či môžete podstúpiť vysoké riziko straty svojej investície.